Příspěvky nebo odpovědi uživatele realista

No musím říct - kloubouk dolů...konečně!!!  - takto nějak bych si představoval diskusi na tomto chatu...opravdu Vám upřímně děkuji, že jste si našel čas na reakci. K Vašim faktům nemám v podstatě žádnou výhradu - jsou zcela jasné. Snad jen, že úspěšnost privatizace bych neměřil dosaženou cenou - má největší skepse vyplývá právě z toho, zda se hospodaření Komerční banky bude vyvíjet stejně úspěšně jako v případě České Spořitelny. Další má obava vyplývá z toho, že ČS potřebovala téměř dva roky, aby se dostala na čtyřnásobek nominálu - u KB to vypadá, že to zvládne ani ne za polovinu. Vím, že to je nepřesné srovnání, navíc je pravda, jak uvádíte, že jsme v jiné fázi hospodářského cyklu, ale na druhou stranu nezapomínejme na to, že KB má poměrně velké zpoždění a konkurence se zatím činila, což může přinést jisté problémy v rozvoji KB. V souhrnu to vidím prostě tak, že v kursu 2000 korun bude již započítáno vše pozitivní co se dá, a to si myslím, že je důležité - protože po dosažení této hranice zmizí investorům záchytný bod pro budoucnost...Vámi zmiňovaná stagnace by proto mohla být pouze začátkem větší korekce, protože co neroste (či spíše nemá důvod růst), to samozřejmě po nějaké době klesne, a tady bude kam padat...protože pokud by se pokračování současného růstu nerozložilo do několika měsíců (což moc pravděpodobné není), výsledkem zhodnocení o 100% musí být naprostá překoupenost trhu - tzn. že prostě nebude dostatečné množství prostředků na to, aby cenu tak vysoko udrželo...je to tedy spíše otázka technická spočívající v časové nevyváženosti příchodu nákupních pokynů na trh - ty se naakumulovaly do současné doby (to je právě to co nazývám "trendem"), přičemž po dosažení hranice 2000 tento objem na určitou dobu logicky klesne, neboť noví kupující již budou postrádat tu "správnou" motivaci, nabídka postupně převáží nad poptávkou a kurs klesne (analogie kursu Unipetrolu na 40). Vámi zmiňované faktory jsou spíše dlouhodobější povahy a měly by se projevit v delším horizontu - také si myslím, že kurs bude dlouhodobě posilovat...tento scénář podporuje vlastně i samotná Goldman Sachs tím, že cenu 2000 očekává až příští rok...takže si dovoluji svůj názor ponechat s tím, že přiznávám jistou chybu v tom, že jsem asi neohodnotil správně váhu Vašich faktorů, takže netrvám na poklesu minimálně k 1500, ale pokles lehce nad tuto cenu si umím docela dobře představit - asi by to ale již byla cena vhodná pro nákup:-)

díky za názor. Přesto když přemýšlím nad tím co jste uvedl, myslím, že je to spíše otázka přirozeného vývoje než krátkodobosti nebo dlouhodobost. Vycházím hlavně z odhadu vývoje na poptávkové straně - dosud se kurs pohybuje ve vzestupném pásmu, v okamžiku, kdy se ale růst zastaví, počet poptávajících znatelně poklesne. Je totiž možné nakupovat do dlouhodobého držení akcii (např. ČEZ), která je blízko svých minim a je třeba delší dobu vyčkat než se prorůstové důvody projeví. Zástěrka, že nakupuji akcii po téměř 100%-ním růstu, abych ji dlouhodobě držel prostě fungovat nemůže. Jsem proto přesvědčen, že to bude podstatný úbytek poptávky, co způsobí počáteční pokles při jinak třeba nezměněné nabídce. Portfoliový investoři tedy prodávat nemusí, aby došlo k poklesu kursu. V okamžiku, kdy kurs začne vykazovat známky korekce, hodně investorů bude chtít realizovat zisk. Je jasné, že na poptávce budou stát dlouhodobý investoři a propad nemusí být nijak razantní co se týče rychlosti. Každopádně se změní charakter trhu a poptávka ráda ustoupí, protože nikdo nenakupuje rád s tím, že během krátké doby je spíše šance na další pokles než na vzestup...Navíc dlouhodobí hráči, na které poukazujete podléhají trendům stejně ochotně jako ti krátkodobí - viz zmíněná situace na telekomunikačních společnostech. Dokonce bych si dovolil tvrdit, že jsou to často právě oni, kteří na našem trhu rádi prodávají až v okamžicích, kdy je vlastně vše ztraceno, neboť jejich dlouhodobé zaměření jim většinou nedovolí reagovat ve vhodný čas...no uvidíme, jak jsem psal, zatím se korekce ani já nebojím, takže si myslím, že zisk bude snazší dosáhnout teď krátkodobě, a za tyto hodnoty ještě bude v budoucnu možné nakoupit právě na to dlouhodobé držení...

Z Vašeho příspěvku usuzuji, že pravděpodobně patříte mezi tu partu "hráčů", kteří si myslí, že dobrý investor se pozná podle toho, že ví, kdy a co ve správnou chvíli prodat a nakoupit...Jinak by Vás těžko zarazilo, že ve svém příspěvku uvádím důvody jak pro vzestup na 90, tak obavy z poklesu na 70...Možná nejste schopen zpracovat větší množství informací do jednoho celku, nemáte se čeho chytnout a to Vás asi vykolejilo...Chtěl bych Vás tímto tedy upozornit, že můj příspěvek nebyl určen idiotům. Pokud si jej totiž přečte člověk s běžnou inteligencí, nebude mít z něj pocit, že se snad snažím někomu něco radit, ale prostě pouze popsat momentální situaci tak jak ji vidím se všemi klady a zápory. Pokud je pro Vaši hlavu jednodušší pracovat s názory typu "do pátku to bude na 85", mé příspěvky vynechte, myslím, že Vám to ušetří jak námahu spojenou s otáčením mozkových závitů tak asi i nervovou soustavu...Uznávám, že moje poznámky mohou působit dost sebestředně, každopádně mám konkrétní důvody, proč sem své úvahy píši - jednak tím, že své myšlenky dávám "na papír", často v průběhu jejich psaní zjistím ve svých názorech lehké "vady na kráse", za další mám zpětnou kontrolu prostřednictvím reakcí jiných (pochlebovači jsou mi proto nanic), a ještě za další si své příspěvky mohu později srovnat s reálným vývojem... Takže jisté sobectví v mém psaní asi je, ovšem jsou to důvody. Zato důvod proč vznikl Váš příspěvek je mi záhadou - pokud bych tedy vyloučil Vaše idiotství, což je ale asi stěží možné...

Chtěl bych upozornit, že ve všech předchozích příspěvcích jsem předpokládal poměrně zanedbatelný nebo spíše pozitivní vliv zahraničních akciových trhů na kursy českých akcií. Samozřejmě, že pokud dojde k jejich výraznějšímu propadu, české akcie si mohou sáhnout na nižší hodnoty, než které jsem naznačil. Na vývoj zahraničních trhů jsem ale nekladl důraz úmylsně, neboť jsem přesvědčen, že i když pod vlivem dejme tomu současné napjaté politické situace poklesnou, nemám obavu, že by se do začátku léta nedostaly opět na současnou úroveň. Navíc mám velmi dobrou zkušenost v tom, že po propadu z "neekonomických" příčin se kursy akcií dostávají obvykle výše než byla jejich úroveň před takovým poklesem...

Jediné novum co valná hromada přinesla je nesmyslně nízké ocenění podílu v Radiomobilu. Fakt, že kurs zůstal (zcela logicka a podle předpokladů) u 400, znamená, že toto ocenění nebere naprosto nikdo vážně - to by se kurs musel posunout o 100-200 Kč dolů. Nabízí se čistě pseudofilosofická otázka, k čemu jsou taková hodnocení, jaký je jejich účel, a jak je možné dojít jakýmkoliv legálním způsobem k číselnému vyjádření, ktreré naprosto zjevně neodpovídá realitě...netřeba odpovídat. Stačí jen tento fakt zakalkulovat a rozebrat důsledky:  tato informace jednoznačně přináší do kalkulací investorů nejistotu spojenou s otázkou, proč je podíl oceněn tak nízko? odpověď? 1. aby byla nízká cena opce odůvodnitelná a prostředků, které přijdou za Radiomobil z Kajmanů nebylo ke zdanění přespříliš (pozitivní) 2. spíše druhotný účinek bodu 1., a to právě nejistota na trhu znamenající logicky nižší kurs a tím možné další nákupy jak Netla tak Bivideonu (krátkodobě negativní, dlouhodobě pozitivní). To co jsem zde uvedl ale v současné době lze z hlediska posouzení kursu akcie pominout. Neboť z nedávného vývoje kursu této akcie lze říci, že i v té nejhorší možné situaci během příchodu děsivých zpráv o vyvedení majetku z Radiokomunikací před valnou hromadou, byla cena 330 vyhodnocena trhem jako atraktivní. Současná investice do tohoto cenného papíru zdaleka takovým rizikem není, proto lze těžko očekávat, že by se někdo rozhodl prodávat za kurs dejme tomu 360. Tuto úroveň bych viděl jako hranici odporu i v případě, že budou opět v Americe padat baráky... (nadsázka, to bychom se podívali asi opět na 330). Pokud ale k žádné podobné katastrofě nedojde, není žádný důvod prodávat pod 390 (důvody proč jsou obsaženy v mých příspěvcích, které jsem zaslal v období propadu kursu před valnou hromadou). Můj názor je takový, že nejbližší vývoj nebude ovlivněn žádnými informacemi (ani pozitivními ani negativními) týkajících se Radiokomunikací a firmy Netla, a kurs tak bude závislý spíše na celkovém vývoji na jiných českých titulech (Telekomu především) a zahraničních trzích. Dovolím si předpokládat nejprve stagnaci mezi 380 a 400, ale jsem celkem přesvědčen o tom, že ochota prodávajících prodávat na těchto cenách bude postupně odeznívat s tím jak situace bude časem vypadat klidnější, a kurs se bude pomalu posouvat nahoru. Pod 390 jsem tedy ochoten přikupovat, pod 380 jednoznačně. Pokud se nějakým způsobem vyřeší situace v Izraeli (jakože už horší asi být nemůže) vznikne dobrý předpoklad pro opětovné posílení zahraničních trhů, z čehož by měly Radiokomunikace za absence zpráv těžit.

Když jsem ve svém nedávném příspěvku uváděl důvody, které mne vedly k tomu, abych nakoupil ČEZ, netušil jsem, že mi pomůže příchod tak jednoznačně pozitivní informace jakou snížení doplatku ČEZu za nákup distribučních společností je. I štěstí je ale třeba, a právě z důvodu, že k žádnému poklesu kursu směrem k 70 nemusí za předchozí situace dojít, jsem nakoupil. Dnes je cena na 85. Je to důvod k realizaci zisku? Podle mne zatím pouze pro ty, kteří obchodují v dost velkých objemech, aby pro ně měla smysl spekulace na pokles o 1-2 koruny. Je evidentní, že 85 je velmi silná hranice. Myslím, že právě v této ceně je již započítaná pozitivní informace, že ČEZ bude doplácet pouze 10-19 miliard. Přesto si nemyslím, že by kurs měl větší prostor k poklesu - možná tak 82-83, k 80 ale podle mne velmi těžko (byla by to velmi dobrá cena pro přikoupení) - výměnná transakce realizovaná za těchto podmínek by totiž příliš zvýšila fundament ČEZu, což je samozřejmě velké lákadlo. Alespoň do doby, než bude přesně stanoveno, za kolik ČEZ distribuční společnosti opravdu koupí, kurs získal nové pásmo, jehož dolní mez je 80 Kč. Je ovšem fakt, že pásmo mezi 80-90 je prozatím vyloženě spekulační a pokoušet se odhadovat jednotlivé nákupní a prodejní vlny by bylo pošetilé. Případný nákup lehce nad 80 by ale neměl skončit prodělkem. Dokonce jsem přesvědčen, že pokud nepřijde nějaká nová informace týkající se ocenění ČEPS a distribučních společností, bude mít kurs rostoucí tendenci, která shora bude ohraničena až kursem 90...to pro nejbližší týdny. Co se týče ale horizontu měsíců, byl bych ještě opatrný z důvodu, že celá transakce nemusí být dokončena do voleb a nová vláda ji může stopnout. Každopádně si dovedu představit, že definitivní schválení tohoto plánu vládou bude katalyzátorem růstu těchto akcií i v případě, že by se cena kontraktu pro ČEZ pohybovala v pásmu 20-25 miliard. Náhled investorů na tuto akcii totiž začíná být pozitivnější než v minulosti, snad právě z důvodů, které jsem uvedl v mých předchozích příspěvcích, nebo rovněž při náhledu na situaci na Komerční bance (nemluvím teď o tom, zda je její kurs adekvátní, pouze o faktu, že investoři mohli reálně zaznamenat, že pokud má akcie důvod, může vyrůst během krátké doby i o 70%...). Každý přitom ví, že ČEZ je podhodnocený i na dnešních úrovních, takže ochota investorů podstoupit jisté riziko by mohla být globálně větší...S jistým rizikem (pokládám jej však za poměrně malé), že k žádné výměně podílu mezi ČEZem a FNM nedojde, však je nutné počítat, neboť v tomto případě by deziluze investorů byla obrovská a kurs by se mohl krátkodobě podívat opět i na úroveň 70 Kč. Osobně budu i přes možný pokles v nejbližších dnech držet dál, možná se rozhodnu podle situace (mezi 82-3) i pro menší přikoupení...ve výhledu do konce roku lze u této akcie spíš zaspat růst, který může být velmi pozvolný ale vytrvalý, než něco výrazně zpackat...Bohužel nakonec musím přidat poznámku, že jsem už toho zažil tolik, že si stejně dobře dokážu představit i variantu, kdy se současný růst kursu ukáže pouze postupně vyprchávající bublinou a kurs skončí znovu pod 80, prostě jen proto, že "jako naschvál" přijde další informace, která bude v nepříznivém gardu...Zatím ale především z důvodu výhodnosti držení této akcie v delším horizontu dávám přednost výše popsanému náhledu. Myslím si totiž, že kurs bude mít s ubíhajícím časem čím dál větší problémy při korekcích dosahovat nízkých cen - 70 může být asi už zapomenuto...Kvůli zmíněnému riziku ovšem stále přizpůsobuji objem prostředků, který držím v ČEZu.

U této akcie se množí spekulace o nadhodnocenosti kursu...nehodlám diskutovat o tom, zda současný kurs něco vypovídá o realné hodnotě banky. Dívám se na věc pouze z pohledu investora, který sleduje náladu na trhu, a zde myslím není co řešit. Tato akcie má vrchol ještě před sebou, neboť 1.globálně jsou banky "v módě", 2.rozvíjející se trhy jsou "v módě", 3.kurs těží ze spekulací na delistování české Spořitelny - to je důležitý fakt zejména pro zahraniční investory, kteří investují "bez rozmyslu" tak, aby rozložily rizika. Jim prostě nezbývá nic jiného než "pro jistotu" opustit ČS a umístit získané prostředky do KB. Tyto tři body ovlivňují kurs dosud a přesto, že je tak vysoko, poptávka je prostě příliš velká. Ještě přitom bude třeba několik týdnů, aby se nasytila - vědět to samozřejmě nemohu, pouze jsem už zažil dost takových rallye, abych věděl, že když trh takto táhne, je lepší se mu přizpůsobit...nevěřím tomu, že Komerční banka zkoriguje byť jen o 100 Kč, než se dostane do pásma 1800-2000...to vypadá, že podporuji teorii o dalším růstu tohoto titulu - pouze však konstatuji fakta, aniž bych se třeba sám zaobíral nákupem této akcie...mimo velkého nárustu kursu této akcie, který je jistě fundamentálně alespoň zčásti opodstatněný, totiž existují samozřejmě i další indicie, které je třeba brát vážně a zařídit se podle nich: mám na mysli především zvyšování doporučení ze strany investičních bank. Dosavadní růst je již sám o sobě dost vysoký, přičemž momentálně se jednoznačně přesouvá již do spekulačního stupně, kdy investoři nakupují pouze proto, že to roste, a snaží se to zdůvodnit velmi dobrým potenciálem této banky...investiční banky a makléřské společnosti je v tom přitom rády udrží...kdyby zvýšení cílové ceny přišlo v době, kdy akcie měla 1200-1400 Kč, vydané doporučení by mohlo vykazovat jistou hodnotu...v okamžiku, kdy kurs má za sebou 60%-ní růst, jde pouze o dvě věci - 1.udržet investory při chuti, neboť taková rallye přináši zvýšené objemy obchodů a bankám inkasované poplatky...2. v žádném případě bych nepodceňoval fakt, že velcí klienti investičních bank nakupovali již před tímto růstem (kdy byly reálné předpoklady pro budoucí růst), momentálně je ovšem třeba zajistit na trhu dostatečnou likviditu, aby tito klienti mohli za vysoké ceny své obrovské pozice vyprodat. Dokonce když to tak píšu, dost se v tom utvrzuji. Celkově bych situaci viděl takto: Komerční banka JE kvalitní cenný papír s dobrou budoucností, která může dosáhnout úrovně i vyšší než 2000 Kč, ovšem v horizontu tak roku!!! představte si totiž, že by dnes opravdu kurs dosáhl úrovně 2000 korun. Kdo by tyto akcie za tuto cenu kupoval? Po téměř 100%-ním růstu, s tím, že 2200 už je pěkně vysoko a přitom slibuje jen 10%-ní zisk...Prostě nikdo...chtěl bych v této souvislosti připomenout vývoj kursu akcií Českého Telekomu na počátku roku 2000. V březnu dosáhl kurs 960 Kč....na úrovních 700, 800, 900 Kč se renomované banky předháněly v doporučeních....zahraničí bylo plné optimismu ohledně technologií (stejně jako je teď naladěno na banky a emerging markets)....objevovaly se názory za jak dlouho NASDAQ dorazí na 6000 a Telekom překoná 1000 (jako dnes kdy KB dorazí na 2000)...stejná vášeň, stejně varující abnormálně se zvyšující objemy obchodů (podívejte se na graf kursu s objemy obchodů Č.Radiokomunikací a Č.Telekomu v prvním pololetí 2000 a srovnejte s grafem Komerční banky od počátku tohoto roku - nabízí se tak jednoduchá aproximace vývoje až to zaráží...). Závěrem chci tedy jen říct - hlad zblázněných krků ještě není nasycen, takže je možné tyto akcie klidně držet - ale pozor!: velmi bedlivě pozorovat a postupně odprodávat, protože zlom může být náhlý. Každopádně si myslím, že v nejbližších týdnech dosáhne Komerční banka maxima, na které pak několik (možná i hodně) dlouhých měsíců nedosáhne...můj předpoklad je, že se vrátí minimálně na úroveň 1500 Kč, netvrdím ovšem, že to bude otázka krátké doby, kurs může vyklesávat i měsíce, zvlášť pokud ČS opravdu půjde z trhu...může se však i ukázat, že to tak horké s jejím odchodem nebude, a kurs KB půjde z ničeho nic dolů hopem, každopádně nejpozději v okamžiku, kdy zahraniční investoři dokončí přesun svých aktiv z ČS do KB...navíc se mi zdá, že především až v poslední době našli investoři (nebo ti, co se jim tuto myšlenku snaží implantovat) další důvod proč by kurs měl(??!!!) růst - a to pozitivní vliv francouzských managerů na budoucí výsledky banky. Dosud byl právě tento důvod prezentován jako slabina (možná rovněž záměrně pro udržení kursu na nižší úrovni). Rozhodně bych ale toto nepřeceňoval - na výsledky je třeba čekat měsíce a to kurs prostě jen tak nevydrží - při absenci nových informací prostě klesá...Komerční banka bude přitom podle mého názoru v obtížnější situaci než Česká Spořitelna - trh je daleko více konkurenčí, takže dosahování větších tržních podílů může být problém...za další - kurs Komerční banky začal stoupat po zveřejnění nad očekávání dobrých hospodářských výsledků - pokud se toto nebude opakovat, není důvod pro další růst...prostě nákup této akcie začíná být na těchto úrovních krátkodobě možná ziskovou, ale z pohledu rizika a dosažitelného výnosu spíše pošetilostí...

Na Telekom mám podobný náhled jako na ČEZ, jen s tím rozdílem, že tato akcie je prostě víc postižena situací telekomunikačních titulů na zahraničních trzích...nicméně na úrovni 300 Kč poskytuje v horizontu do konce roku také poměrně malý prostor pro pokles kursu. V nejbližších týdnech by ji navíc nad touto hranicí měla bez problémů udržet reálná možnost vyplacení dividendy. Tuto akcii vidím jako docela konzervativní investici, neboť pod 300 si ji určitě každý rád koupí, přitom ale prostor pro růst není až zase tak velký...blíže k 400 Kč by ji zase jistě každý rád prodal...Na druhou stranu jsem ovšem přesvědčen, že ještě přijde doba (na podzim a později), kdy bude i 400 reálných, neboť: 1.lze předpokládat, že by globální ekonomika měla již být ve fázi potvrzeného růstu, což by se mělo podle mne nejpozději ke konci roku projevit i v ohodnocení akcií 2. příští rok se očekává, že se zlepší i hospodářské výsledky telekomunikačních společností - to by mělo umožnit dosáhnout i lepší prodejní ceny Telekomu v privatizaci, neboť za růstu (možná že ještě lépe i před ním) se prodává rozhodně výhodněji než v poklesu nebo přímo recesi, což bravurně předvedla vláda prodejem Radiokomunikací 3. nepochybuji o tom, že současně s převedením státního podílu se objeví spekulace o vyplacení "velké" dividendy tak, aby se snížila překapitalizovanost Telekomu. To jsou ovšem všechno spekulace příliš vzdálené - v současné situaci si myslím, že i když vláda bude vyjednávat dál s jedním ze zájemců, cena se nedostane výrazněji nad 350 Kč. Nakupovat tedy za dnešních 335-340 není až zase tak ziskové, aby mne to oslovilo...Jediná šance je, že vláda Telekom prodá - to je ovšem asi malá naděje, a ani tak nevěřím v delší udržení kursu nad 350 (možná jednorázově 360-370, ale kdo by to kupoval tak blízko tomu, co zaplatí nový majitel?) ...rozumnější asi bude čekat na to, když vláda neprodá a kolem 300 přikupovat na delší držení s cílem podzimní privatizace...

Budete možná překvapeni, ale tuto akcii začínám pokládat za dobrou k nákupu...myslím, že je možné začít pomalu akumulovat pozice, zatím samozřejmě opatrně, ale Unipetrol by v malém množství už v portfoliu neměl chybět...nechci se dotknout kohokoliv z Vás, ale zatímco kurs padal, zaznívaly tady názory o vysoké fundamentální hodnotě Unipetrolu a tím nesmyslnosti prodejů a propadu kursu. Momentálně, když už je kurs hodně nízko jsou titíž náhle přeopatrní a chtějí vyčkávat...myslím, že už nepříjde informace, která by srazila kurs na nebo pod 25 Kč na delší dobu, možná pouze jednorázově...všichni na trhu jsou znalí situace a pod 30 evidentně prodávat delší dobu (což je důležité) nechtějí...to znamená jediné - kurs 30 odráží i ty nejhorší scénáře vývoje a žádný nepokládám za takový, který by mohl ospravedlnit další pokles. To, že v minulých dnech kurs udržela i při zvýšených objemech hranice 28 kč, pro mne znamená, že na a pod touto hranicí je schovaná velká ochota nakupovat. Myslím si, že může přijít informace, kterou v první fázi vyhodnotí trh jako důvod k poklesu. Dokonce si myslím, že paradoxně snad jakákoliv informace by momentálně způsobila krátkodobý pokles, protože na trhu jsou stále ještě ti co dosud neprodali a prodat chtějí (stojí na 30) a pro ně může být každá zpráva, která nebude jednoznačně pozitivní prostě špatná (třeba, že Babiš to tedy koupí)...Stejně tak jsem ale přesvědčen, že by tento pokles byl otázkou velmi krátké doby a kurs by se vrátil minimálně na 30 - to ale znamená, že na 30 vlastně není příliš velké riziko... Podle mne jakákoliv nová informace bude impulsem (po případném krátkém poklesu) k růstu - žádná totiž nemůže být dostatečně špatná, aby udržela kurs delší dobu pod 30, to by musel být čistý tunel, podobný tomu, co navrhla Netla u Radiokomunikací, to je ale myslím v případě Agrofertu mimo mísu, přeci jen tuto společnost získal od vlády tak trochu bokem a jisté vazby tam určitě zůstanou, na tunel prostě už nevěřím... Pokud bych měl použít příměr, současnou situaci bych viděl jako situaci na světových trzích před 11.září - tehdy prostě přišla poslední kapka, kdy se kursy dostaly na úroveň, na které už nikdo nepochyboval o tom, že je třeba nakupovat...nepředpokládám žádný zázračný růst, ale myslím, že postupně bude sílit ochota přikupovat za vyšší ceny, jen z toho důvodu, že se bude blížit vyřešení situace , ať již bude jakékoliv, jakože úplně destruktivní prostě bude těžko...Proto bych něco málo koupil již teď a v čase nebo při poklesech po troškách přikupoval...vyřešení situace lze předpokládat nejpozději na podzim, takže už koncem léta může být kurs jinde a že by to bylo 20 si nemyslím...

docela mě překvapuje prodejní tlak v Kobosu - na to, že je ve SPADu poptávka na 28 se v Kobosu prodává na této ceně nezvykle mnoho...jedna možnost by byla, že někdo chce prodat větší množství a chce být přitom "nenápadný" a nestrhávat určující cenu ve SPADu, druhá možnost - změna v přístupu menších investorů, kteří už prostě čekají moc dlouho a pokles pod 30 už pro řadu z nich je "poslední kapkou" (takto bych si představoval onen přesun ze slabých rukouch k silným)... jsou to ale stejně čistě jen spekulace, každá naznačuje něco jiného...

Vážení, tak tohle nahoru asi půjde těžko (myslím bez nějaké nové zásadnější informace)...je vidět, že na poptávce stojí jen investoři, kteří chtějí koupit jen krátkodobě a obratem o korunu dvě výš rychle prodat, nikdo, kdo by to opravdu chtěl vážně držet. Mínění trhu vlastně indikujeme i my svými názory na této stránce, zkuste si je za poslední měsíc přečíst a uvidíte, že opatrnosti je přehršel a pokud někdo chce nakupovat, tak max za 28 (to když byl kurs nad 30, takže co teď?), spíše však 25 a níž. Při takové skladbě poptávky je jen otázka času, kdy se to utrhne...zatím se nikomu nechce, cena je už dost nízká, ale když nebude nikdo ochotný jít za nákupem výš, prodejcům nezbude nic jiného než prodat do nabídky...zároveň jsem přesvědčen, že i kdyby kurs snad posílil, našlo by se dost těch, kteří to kolem 29 rádi prodají..kdyby to šlo nad 29, dám si proto určitě kraťas, myslím, že bych to v pohodě mohl dostat zpátky aspoň za prodejní cenu...už jsem na nabídce i chvíli stál...:-)

za současnou cenu jsem koupil právě proto, že si myslím, že pokud nepřijde žádná vyloženě negativní informace, je na trhu přemíra těch, kteří chtějí koupit za 70-71. To, že pod 70 je tato akcie velmi dobrá na nákup, ne k prodeji, současní majitelé akcií ví, takže těžko budou kurs tlačit k 70 - zvláště potom co se tato hranice ukázala v nedávné době několikrát silně rezistentní se ji těžko někdo bude pokoušet "bezdůvodně" prorážet... To ale znamená, že technicky se právě proto k úrovni 70,- kurs těžko dostane...Protože ale nepříznivá informace samozřejmě přijít může, ponechávám si dostatečnou rezervu na přikoupení...Je třeba ale rovněž počítat s tím, že žádná taková zpráva nepřijde - potom vzhledem k tomu, že všichni považují ČEZ za podhodnocený mohou před valnou hromadou spekulace na dividendu (i když nejistou) posunout kurs výše. To z krátkodobého hlediska. Z dlouhodobějšího (do konce roku) je volba samozřejmě jednoznačná...Výsledek? Prostor pro pokles omezen na pár korun, s pravděpodobností hraničící s jistotou, že by se kurs zpět k jeho současné hodnotě během velmi krátké doby vrátil. Šance na větší výnos z krátkodobého hlediska sice poměrně malá, ovšem s tím, že kdykoliv může přijít impuls, který kurs této poměrně výrazně fundamentálně podhodnocené akcie posune výrazněji výše. V tomto okamžiku bych já osobně měm už jisté problémy s nákupem, protože by se zvětšil prostor pro případný pokles...Dlouhodobě navíc bude nabídka těžko odolávat postupnému přílivu spekulativního kapitálu - ať již z důvodu opět se blížící privatizace, nebo prostě jen díky uvádění Temelína do provozu, což by z psychologického hlediska této akcii jednoznačně pomohlo. Čekat na nákup pod 70 se může při této konstelaci ukázat čekáním na Godota, zvláště když každý ví, jak se takový nákup v minulosti vyplatil...celý podíl na mém portfoliu určený pro ČEZ jsem nevyčerpal zatím jen proto, že budoucnost může oparvdu přinést cokoliv a je stále důležité zvažovat míru rizika - každopádně se stále držím a budu držet své strategie, kterou jsem zde zmínil již asi před měsícem, a to, že budu přikupovat při poklesech a když přicházet nebudou, budu přikupovat během času menší množství i za současné ceny tak, abych měl do konce léta nakoupeno potřebné množství...
 

I já hodlám vyčkávat a mám proto připravené peníze na přikoupení za nižší ceny...každopádně ten, kdo si v této akcii dokáže podržet prostředky max. dva roky, má naprosto reálnou šanci dosáhnout i 100% zisku. Proto jsem připraven tyto akcie v určitém počtu stále držet, protože informace, která změní trend kursu může přijít již velmi brzy po volbách. Hlavním důvodem, který mne však k nákupu přiměl, je fakt, že prostor pro pokles kursu je velmi omezený a je možné s velkou pravděpodobností očekávat vždy návrat na tuto cenu (75). Co se týče dividendy, pokud nebude vyplacena, nebude to rozhodně žádná negativní zpráva - v případě, že nebude vyplacena z důvodu nákupu distribučních společností, je to pozitivum, neboť by se takto hodnota ČEZu velmi pravděpodobně zvýšila. Na druhé straně, pokud tento nákup neproběhne, velmi to zjednoduší vlastní privatizaci ČEZu.

rozhodl jsem se, že ČEZ je dobrá dlouhodobá investice:-))) - takže jsem si jeden lot nakoupil á 76,55. Není to super cena, ale tyto kusy bych rád držel dlouhodobě. Pokud půjde kurs ČEZu níže, zhruba do stejného počtu kusů mám v úmyslu postupně přikupovat. Tyto přikoupené kusy ale budu v nejbližších měsících ochoten na vhodné ziskové úrovni prodávat..
Rozhodl jsem se na základě dvou důvodů: myslím si, že většina trhu je přesvědčena, že ceny pod 70,- jsou velmi dobré pro nákup - protože je to názor většiny trhu, je už lehce nad úrovní 70,- korun dost velká poptávka, která podle mne udrží i poměrně velkou nabídku. Co se týče na akcie.fin.cz často zmiňovaného velkého prodejce, který prý drží cenu "na uzdě", myslím, že nemá důvod pod 70 prodávat. Z krátkodobého hlediska proto vidím minimální prostor pro větší propad kursu pod 70,-, zvláště když je všeobecně očekávána dividenda ve výši 3-4,- Kč/akcii. Její skutečné vyplacení by mi mohlo snížit nákupní cenu na 72,50 - 73,50. Myslím, že tohoto faktu si bude s blížící se valnou hromadou vědomo čím dál víc investorů, takže nepředpokládám pokles kursu pod 75,-, i když nahoru se mu pravděpodobně také nebude moci chtít.
Přestože nákupní cena není úplně ideální, z dlouhodobého pohledu ji považuji za výhodnou.
Větší pokles kursu pod 70,- by mohly přinést jen problémy s Temelínem - po konzultaci s odborníkem však pokládám tuto možnost za minimální. Druhým faktorem, který by mohl poslat kurs níže, by mohl být krátkodobý kolaps zahraničních trhů - nepředpokládám však jeho případné trvání delší než několik týdnů, v horizontu do konce roku jsem přesvědčen, že světové indexy budou o 10-20% výše než nyní. Nejspíš by to tedy byla velmi dobrá příležitost k nákupu levných akcií. Třetím důvodem hovořícím pro pokles by mohlo být pozdržení privatizace z důvodu nejasného volebního výsledku, což může přinést nutnost překopat celý privatizační projekt, zvláště když se do voleb nepodaří dotáhnout do konce výměnu akcií ČEPS za akcie regionálních distributorů. V tomto případě si myslím, že by kurs mohl reagovat větším poklesem z důvodu ztráty nadějí na blízkou realizaci privatizace. Na druhé straně je bez diskuse, že je tato akcie fundamentálně velmi podhodnocena, takže by na nákupní straně stála pod hranicí 70,- velmi silná poptávka dlouhodobých investorů, protože je každému zcela jasné, že při absenci potíží s Temelínem je nákup akcií ČEZu při kursu lehce nad 60,- téměř bezrizikový. Kurs by se tedy pod 70 asi dlouho neudržel, i když na 60 by si sáhnout při větších výprodejích mohl (třeba se opět jako obvykle nakumuluje více nepříznivých zpráv i na jiných titulech nebo v zahraničí a je vystaráno...:-)). Nelze pominout ani riziko "bezdůvodného" propadu kursu za absence nových informací např. v letních měsících, ovšem to by opět byla velmi dočasná záležitost. Myslím si tedy, že pokud kurs poklesne pod 70, bude to při každém důvodu (vyjma problémů s Temelínem) pouze přechodná záležitost (i když to si tu asi myslí každý:-))) Je proto zcela jistě velmi vhodné držet část portfolia v ČEZu, i když krátkodobě nejsou důvody pro růst. Toto se však může změnit ze dne na den - 1.vláda bude ustavena rychle a velmi přesně se vyjádří k dalšímu postupu v privatizaci. To by přineslo investorům určitou jistotu, která by se odrazila v kursu. Především však už dnes je jasné, že toto kolo privatizace bude již kolem posledním (státní rozpočet peníze potřebuje...), posuny v privatizaci tedy budou brány velmi vážně. 2.Ústavní soud může vynést velmi příznivý rozsudek pro menšinové akcionáře. 3.Jsem přesvědčen, že je pouze otázkou času, kdy tlak poptávky donutí investora, který v současnosti "drtí" každou snahu o posílení nad 80,-, aby se svým snažením přestal. Vím, že drží velkou část free float - pro mne ale platí, že pokud budou opravdové důvody pro růst (ty zatím nejsou, je zde pro nejbližší budoucnost příliš mnoho neznámých), těžko odolá vzrůstající poptávce - to co totiž do privatizace prodá pod 100,-, už nikdy po privatizaci nekoupí zpět. Navíc si nemyslím, že by na této úrovni nemohl vyprodat i celých 17%. I kdyby mu z jistých důvodů nezáleželo na ztrátě, když si trh usmyslí, že je vhodná doba k výbornému nákupu za velmi dobrou cenu (a ta současná takovou rozhodně je!), prostě ho převálcuje, i kdyby měly trhem protéct miliardy. Skutečné dokončení privatizace této energetické společnosti by na současných cenách rozhodně přilákalo dostatek kapitálu ze strany zahraničních fondů, stejně jako tomu bylo v posledních měsících v případě Komerční banky. Závěrem: ČEZ rozhodně držet, při poklesu "s rozumem" dokupovat (pro mne to znamená max. zdvojnásobit současnou pozici). Držet proto, že žádný větší pokles ze současných cen přijít prostě nemusí. Osobně proto budu zvažovat i přikupování v průběhu času, tak abych měl dvojnásobek kusů koncem léta.
 
Vím, že jsem toho mnoho nového neuvedl, ale aspoň víte, že jsem se již přidal na Vaši stranu:-)))
 
Přeji hezké velikonoce

tak bohužel p.jiri, žádný další příspěvek kromě těch dvou, které jsem zmínil níže, jste na téma Ústavní soud nepsal. Z příspěvku ze 26.2.2002 10:47:15 navíc nevyplývá o jaký zákon jde, na což jsem Vás upozornil. Nyní jste to tedy zpřesnil, raději si to však asi přeci jen ověřím na ÚS sám - aby to nebyla od Vás podobná spekulace jako když jste 29.10.2001 21:34:05 rozhazoval desítky procent akcií Unipetrolu mezi "východní zájemce" a Agrofert v poměru 10%:10%, načež se Vám 12.12.2001 22:53:11 hodilo, aby 20% vlastnil Agrofert, hlavně aby se došlo k žádoucímu výsledku...a jako jste 11.10.2001 21:34:21 dokázal psát, že "dalšího Junka si tento stát už nemůže dovolit" (myšlen Babiš), zato teď už to pravděpodobně člověk typu Junka podle Vás není -31.1.2002 21:19:30: "V 86.roce by nikdo Havlovi nepodal sklenici vody. Tehdy totiž média kompromitovala jeho. Dnes je na hradě. -  V 1.roce by nikdo nepodal sklenici vody Babišovi. Kde asi bude za 15 let?" (a vůbec celý článek...) Jinak mne Vaše příspěvky celkem zaujaly, je vidět, že investujete v hodně dlouhodobém horizontu pravděpodobně na základě důvěry, že kurs akcie dříve či později zohlední hodnotu firmy. Navíc máte hodně diverzifikované portfolio, takže Vás nemusí zajímat propad kursu jedné akcie na polovinu...bohužel podle dosavadních příspěvků, které jsem na tomto chatu přečetl, si troufám říci, že jste asi jediný...proto se prosím nezlobte, když si tady někteří z nás dovolí zveřejňovat své důvody pro to, že akcie, kterou Vy považujete za atraktivní, krátkodobě spadne...(12.2.2002 11:16:23, 12.2.2002 20:36:18)

pane jiri, připomínám Vám níže Vaše dva příspěvky, když už jste se tady objevil. Již potřetí Vás vyzývám, zda byste mohl přesněji určit, na základě jakých informací zastáváte názory, které jsem vyznačil tučně? Psal jste:
25.2.2002 20:59:03  Vážený pane, je jedno, zda Ústavní soud rozhodne zítra či za rok, či za tři. Bude-li jeho nález, i když zdlouhavá fraška, že vyjímka z odkupu byla v rozporu s ústavou, všechny s tímo spojené újmy i z dávné minulosti budou muset být kompenzovány a to s přihlédnutím k danné situaci včetně úroků.
Totiž všechny, po datu schválení ústavy uzavřené privatizační smlouvy s touto vyjímkou budou v tomto bodě s odvoláním na toto rozhodnutí neplatné, tak jako případné nevýhodné odkupy. Viz také daně z převodů obecních bytů.
Pane realisto, víte, že píšete kraviny. Jen se rád se posloucháte (čtete). Představujete se zde jako jakýsi guru. Časem naletíte, ale jen sám sobě.
Chemopetrol měl ale pěkný zisk při té bídě? a
26.2.2002 10:47:15  Ústavní stížnost obsahovala jak protest proti formě přijetí zákona, tak protest proti jeho diskriminační podobě. A pak, jestliže ústavní soud prohlásí něco za neústavní, pak následné soudní pře, opírající se o toto rozhodnutí mají předem jasné vítěze. Tím spíše by pak dle současné právní úpravy bylo dokonce možné požadovat vyrovnání ve výši čistého obchodního jmění. A to by fakt potom šlo o desítky miliard. Konec citace. Přesněji jsem po Vás chtěl, zda je u Ústavního soudu opravdu podaná stížnost na neplatnost současného zákona (to by Vaše domněnky mohlo opravňovat) nebo zda poslanci pouze napadli podzimní odmítnutí novely obchodního zákoníku, která byla předtím již jednou schválena (v tomto případě by Vaše teorie byly naprostý blud). Osobně jsem přesvědčen, že podavatelé stížnosti by museli být blázni (měkké slovo), aby se snažili zneplatněním součsného zákona vyvolat v ekonomice chaos, který predikujete...Byl bych rád, kdybyste uveřejnil na základě jakých zdrojů si vytváříte své názory, kterými zde argumentujete...

Vážení, nemohli byste si založit emaily a vyřizovat si své vzájemné narážky o ničem přímo bez toho, že by je museli číst i lidé, kteří tady hledají zajímavé postřehy a názory lidí, kteří se snaží obchodovat a ne naprázdno žvatlat, a kteří se musí tou Vaší břečkou o ničem při tom hledání probírat? předem děkuji

nemyslím si , že jsem znalý situace ohledně ČRa, z toho důvodu se snažím držet faktů, ne spekulací. Kolik je majetku v Radiokomunikacích a to, jakým způsobem a kolik se ho může přelít jinam (do ČRa Ltd.) si mohl spočítat každý - na základě toho jsem si mohl dovolit tu část akcií, kterou jsem odprodal na 370 koupit za 340 zase zpět a přiznám se, že jsem ji dnes za 385 zase prodal. Jen z toho důvodu, že sice stále držím jistý počet akcií (který mám v úmyslu držet i rok), ale přeci jen se nehodlám vystavovat riziku, že se vše ještě zvrtne...protože tento kurs je už přeci jen trochu výš než co bych reálně mohl i při špatném vývoji dostat zpět. Váš názor (i když on je to asi nyní spíše názor už většinový) považuji rovněž za velmi pravděpodobný, ovšem v úvahu při rozhodování zda koupit, držet nebo prodat jej neberu - to je prostě jen spekulace a valná hromada může přinést jakékoliv překvapení. Proto radím, aby se každý řídil podle toho kolik rizika opravdu snese, když to opravdu dopadne špatně...pak bude moci klidně spát i když bude mít nakoupeno a nebude se muset vyprodávat...

pozor, nechci lobovat za další růst kursu, svůj pohled na věc jsem myslím dostatečně vyjádřil v posledních třech dnech, těžko odhadovat zda může přijít korekce dosavadního růstu nebo zda bude pokračovat, dále se budu držet své strategie...

vysvělení může být v následujících větách z prohlášení Českých Radiokomunikací:
"Představenstvo zvažuje návrhy podané NETLOU, ale v současnosti se nedomnívá, že by tyto návrhy byly v souladu se zájmem společnosti."
a "Představenstvo dále výslovně upozorňuje všechny investory, že některé body navrhovaného programu mimořádné valné hromady vyžadují souhlas 75%, 66% nebo 50% většiny akcionářských hlasů. Tyto záležitosti by nemohly být schváleny, pokud by pro ně zároveň nehlasoval majoritní vlastník a návrhy nepodpořil. Představenstvo si není vědomo takového záměru majoritního vlastníka, Bivideon B.V., v souvislosti k těmto rozhodnutím."
Nemyslím, že po takovém prohlášení existuje velké riziko, že by návrhy byly přijaty tak jak jsou. Navíc celý docela velký poprask kolem této valné hromady těžko nebude moci vzít Bivideon v potaz - pokud tedy kroky ve smyslu vyvádění majetku mimo dosah mateřské společnosti byly přeci jen schváleny, jsem přesvědčen, že menšinovým akcionářům by byly dány záruky, že o svůj podíl na tomto majetku nepřijdou.