Příspěvky nebo odpovědi uživatele čezovejfanatik

Už jsem zpět. ČRa dobrý, potenciálně velkej výnos ale jen pro tvrdý nátury. To čez to je něco jiného, jen samá pozitiva ......... a pozvolnej růst !

Trochu mi ale začíná dělat starost Míl a jeho kamarád Koláček z Appien Group !

Bivideon zopakuje scénář ala Erste v České spořitelně ! Vsadil bych se že to tak bude. Jak to bude vypadat:

1) Bivideon vyhlásí dobrovolný odkup. Odkup bude za "přijatelnou cenu" pro ty kdo nakupovali pod 200 Kč, například 250 Kč/akcii.

2) V průběhu dobrovolného odkupu svolá Bivideon MVH Čra s bodem jednání zrušení registrace akcií Čra.

Co se stane a proč finta s dobrovolným odkupem během dobrovolného odkupu ?

Dlouhodobé obchodování (udržování ceny ČRa pod 200 Kč/akcii) vytvořilo perfektní podhoubí k realizaci zdánlivě dostatečného zisku, o to více pak za situace vidiny zrušení obchodovatelnosti akcií . Vyhlášení zrušení registrace během dobrovolného odkupu bude mít za cíl výrazně zvýšit efektivitu dobrovolného odkupu ! Akcionáři, kteří financují své pozice z REPO operací a institucionální investoři, kteří neregistrované akcie nesmí držet vůbec, nebudou s realizací váhat.

A proč finta s dobrovolným odkupem? Protože cenu u dobrovolné odkupu neposuzuje KCP (viz. Erste a ČS), cena dobrovolného odkupu se nemusí řídit ani 6M průměrem ani znaleckým posudkem a hlavně ti kdo prodají své akcie v dobrovolném odkupu nemají právo žalovat Bivideon a nemají ani jakékoli jiné nároky vyplývající z případných žalob z následujícího povinného odkupu navázaného na zrušení registrace akcií ! 

3) teprve pak přijde povinný odkup. A nejsem naivní abych si myslel, že Bivideon nabídne 500 Kč/akcii, tedy hodnotu kterou ta akcie určitě má! 6 měsíční průměr bude vlastně určen hodnotou dobrovolného odkupu, v mém příkladu 250 Kč ! Znalec to odmávne, cena odkupu se možná zvýší např. o 10 Kč a je to !

Jak už jsem uvedl je mnoho případů obdobné majetkové struktury jako ČRA - ČRa Ltd kajmany - T mobil, u kterých slavná KCP povolila naprosto nesmyslnou cenu odkupu vycházející z blamáže účetního ocenění této struktury !

Např. Struktura PPF investiční holding - CESPO B.V. - 90% akcií České pojišťovny ! Finta spočívá v tom, že znalec ocení podíl v ČRA Ltd kajmany účetní hodnotou (opce na T- mobil) a nebude řešit zpětné ocenění hodnoty T - mobilu přes Kajmany na akcie ČRa. Stejně to proběhlo i u PPF holdingu, znalec vůbec nehodnotil hodnotu České pojišťovny a zpětně přes CESPO B.V. ji nepromítl do hodnoty PPF holdingu, a.s. !

4) po dobrovolném a povinném odkupu akcií přijde změna na listinné akcie !

5) Dražba nevyzvednutých listinných akcií

6) finále - vyplacení skutečné hodnoty akcií ČRa (může mít mnoho forem)

Závěr:

Možná že dnes je mnoho odvážných ale jsem si jist, že až se v ČRa bude rozdávat skutečná hodnota akcie bude nás jako akcionářů ČRa ze současných stavů naprosté minimum !!!! To je realita i z jiných akcí, každý raději veme hotovost, zůstanou jen opravdu nejotrlejší a zkušení z obdobných akcí !

u dobrovolného odkupu má přeci 6M průměr nulovou vypovídací schopnost ! Bude to pouze o taktice boje. Vyšší cena (stále ale jetš velmi přijatelná vůči čoj) může přitáhnout větší zájem o odkup !

A co je hlavní u dobrovolného odkupu se nezkoumá přiměřenost a nikdo je nebude moci žalovat ! Akcie které stáhnou v dobrovolném odkupu budou prostě jejich velké plus ! 

promiň, ale jsem rovněž trpělivým akcionářem čra a nedalo mi to ....

jsem samozřejmě velkým optimistou ohledně radia ale upozorňuji na úskalí, která si jistě budeme muset projít 

umím číst, je jen odhaduji co podle mě jednoznačně přijde a nebude to trvat dlouho !

1) to že udělají dobrovolný odkup neznamená že pak nezruší registraci akcií a odkup bude další tentokrát povinný.

2) dobrovolný odkup považuji za test trhu, u dobrovolného odkupu nemusí dokládat přiměřenost ceny (tu si klidně vycucají s prstu) a nikdo je nemůže žalovat

3) nepředcházelo zrušení registrace ČS rovněž dobrovolný odkup ze strany Erste?

Dobrovolný nedobrovolný, je to takto:

dle mého názoru se připravuje zrušení registrace a pak v každém případě bude odkup povinný ! Vysokou cenu odkupu nečekám, kcp už několik podobných struktur schválila jako by nic (viz. příklad níže) a nečekám, že se tentokrát zachová jinak. Majoritní akcionář od tohoto odkupu očekává  jasný úspěch. Všichni kdo spekulují a mají akcie na REPO a nebudou mít hotovost si pozici nakoupit za valstní (je jich dost) včetně všech institucionálních investorů (fondy), kteří neregistrované akcie nesmí držet, prodají  (viz. ČS tam bylo taky hodně hrdinů co křičeli že neprodají a prodali a všichni víme že hodnota akcie ČS byla mnohem výše než odkup !!!)

Např. povinný odkup ppf holdingu, který držel podíl v CESPO B.V. a CESPO B.V. drželo 90% v České Pojišťovně. Znalec ocenil podíl v CESPO B.V. účetní hodnotou (pořizovací cenou cespo v ppf) a bylo vymalováno. Žádné přepočítávání hodnoty ČP zpět přes CESPO na ppf holding !

Stejně to může proběhnout i u ocenění ČRa. Znalec ocení podíl na kajmanech (opce) a bude hotovo. Žádné přepočítávání hodnoty Radiomobilu přes Kajmanskou strukturu zpět na ČRA

Vydělají jen ti kdo mají peníze a mohou si podíly v ČRa nakoupit za své a budou mít hodně trpělivosti, dezinformací bude na trhu jistě také dost. Už nyní se dobře starají o 6 měsíční průměr !

Těžko říct jaký vliv převáží a hlavně si to musím trochu promyslet. V každém případě souhlasím s tebou , že jde o zásadní informaci. . Jisté je že ČR je z liberalizací elektroenergetiky v celé EU téměř nejdále. Z pohledu čez bych to tedy viděl spíše jako šanci, z pohledu privatizace čez to může být dvojznačné. Nutnost plné liberalizace může pro některé hráče v EU znamenat dost práce na vlastním trhu a na akvizice nezbyde čas.

Privatizace čez je naprosto specifická záležitost. Čez nelze privatizovat vypsáním výběrového řízení a čekat kdo se přihlásí, to šlo možná dělat u ČS, KB atd. ale ne u čezu. ČEZ je  jiné sousto, čez se bude privatizovat až v okamžiku, kdy některý z těch málo velkých evropských hráčů, kteří si to mohou dovolit, vyjádří zájem čez koupit a nabídne slušnou cenu. Pak teprve se vypíše výběrové řízení. Stejně tomu bylo i při prvním pokusu s čez a EdF a s Transgasem. Transgas ale nakonec k překvapení všech francouzům vyfouklo RWE.

Dnes je prostě nutné smířit se s tím, že doba pro privatizaci čez rozhodně nenazrála a bylo by z pohledu vlády velmi nerozumné nyní čez nabízet ! Už za rok může být ale situace úplně jiná a myslím si, že definitivní prodej čez v roce 2005 popř. 2006 není nereálný ! Pro někoho to může být dlouhý časový horizont, ale já jsem si jist, že hodnota čez z pohledu privatizace bude v tomto období pouze růst a vynahradí tak časové "zpoždění"!

Já spoléhám na pověřeného vedoucího zájezdu. 

Já se docela na Duhovou arénu těším.

Nestačím se divit citátům pana gen. ředitele Míla:

1) "ČEZ se nebrání tomu, aby majoritní podíl v SD získala skupina Appian Group."

2) "V případě takového vládního rozhodnutí, bude čez usilovat aby se neznehodnotil jeho podíl v SD"

Jak chce Míl usilovat o neznehodnocení podílu čez v SD, když čez má pořízen 38% balík za 3,5 mld. Kč a Appian nabízí za 51% v SD 2,6 mld. Kč ?

Jak může výkonný představitel státní firmy svými vyjádřeními preferovat jednoho ze zájemců o doly aniž by bylo vůbec vyhlášeno výběrové řízení?

Není naprosto logické, aby se o majoritu v SD ucházel přímo čez? Mělo by to logiku v mnoha věcech: 1) sd jsou největším a zároveň stěžijním dodavatelem uhlí pro čez 2) nejefektivnější metodou jak si ochránit 38% minoritní podíl v SD je dokoupit majoritu a zvláště pokud je to levnější

Bohužel politický zájem je evidentně jiný a SD mají připadnout skupině Appien Group ! Proto vícekriteriální výběrové řízení (cena nebude jediným kritériem)

Na druhou stranu pro čez (pokud je předurčeno, že se soutěže nesmí zúčastnit) je asi mnohem lepší Appien Group než kdyby doly koupili těžaři od E.ON !

dividenda určitě bude, otázka je jaká a zda ji obdrží i ti kdo čezu dají akcie zče do odkupu? Loni ze zisku 340 Kč/akcii vyplatili 55 Kč/akcii. Nyní bubou rozdělovat zisk 530 kč/akcii ! Po dnešku se trochu obávám, že dividenda zče rozhodně nedosáhne 20% loňského výplatního poměru ! Tipuju že zopakují dividendu okolo 50 kč/akcii !

Jestli se mě ptáš? Tak samozřejmě nevím zda E.ON na návrh přistoupí ale tipuji, že ne !

Myslím, že pokud by návrh u STE přijalo RWE a u ZČE E.ON stálo by to čez dohromady tuším max. 7 mld. Kč (kdysi jsem to tu již počítal)

Kdy myslíš, že bude rozhodné datum pro dividendu zče?

Neviděl bych to úplně negativně. Prodej společností, které nějak s čezem souvisejí ( severočeské doly, podíly v reas) určitě nějak rozhoupe  i zájemce nebo jim blízké uskupení, které se zajímají o čez ! A pokud je to nerozhoupe tak to bude znamenat, že ještě nenazrála znovu doba na privatizaci čez !

Co si budeme povídat. Čez se bude privatizovat až v okamžiku kdy někdo z vejkých hráčů přijde a řekne ok dám vám 150 mld. Kč za 67% čezu a něco tak a tak ..... . Stejný scénář jako se razil i poprvé, EdF ( u prodeje něčeho jako je čez nelze spoléhat na vypsání výběrového řízení a čekat kdo se přihlásí). Prodej čezu není jako prodej Unipetrolu nebo něčeho podobného !!! Hráčů, kteří si čez mohou dovolit není mnoho a na takouvou akvizici musí být chuť a peníze a to chce čas na dozrání.

Ještě pro informaci. Čistá dividenda 3,88 Kč/akcii při ceně 115 Kč znamená čistý výnos přibližně 3,35% !

Nyní velmi spekulativně. Pokud přiřadíme čisté dividendě 5,35 Kč (odhad pro příští rok) výnos 3,35% pak cena čez by před dividendou v roce 2004 měla dosáhnout přibližně 160 Kč !

Osobně se s přihlédnutím k celkovému fundamentu čez domnívám, že to není nereálné ! Stále zachovávám osobní cíl pro akcie čez do konce letošního roku 130 - 160 Kč !

Další růst (k a možná nad 200 Kč/akcii) pak bude záležet na privatizaci a ta je zatím vzdálená ! 

Jak už jsem několikrát napsal z pohledu výplaty dividendy jsou rozhodující výkazy čez CAS nekonsolidované. Informace z následujích řádků jsem čerpal z české výroční zprávy čez za rok 2002 (k dispozici na www.cez.cz)

1) dividenda za rok 2002, návrh představenstva 4,5 Kč/akcii

V roce 2002 obdržel čez celkem 210,05 mil. Kč jako čisté dividendy vyplacené ze svých majetkových účastí (největší 113,8 mil. Kč od SD, 39,2 mil. Kč od Knauf Počerady, 27 mil. Kč od REAS, 25,5 mil. Kč od ČEZTel, a.s., atd.) Těchto 210,05 mil. Kč představuje 0,355 Kč/akcii čez, které při výplatě 4,5 Kč/akcii již nebudou daněny (daňit 15% by se tedy mělo pouze cca 4,145 Kč/akcii)

Čistá dividenda 3,878 Kč/akcii, odpovídá dani 13,8%. Čistá dividenda by tedy měla meziročně vzrůst z 2,155 Kč/akcii (vyplaceno v roce 2002) o 80% na 3,878 !!!!!!!

(nebude to úplně přesné, nepočítám vliv vlastních akcií atd.)

2) dividenda za rok 2003, která bude vyplácená v roce 2004

Z dividendy vyplácené za rok 2002 (viz. výše) vyplývá, že čez z vlastního cash flow použil cca 4,145 Kč/akcii (zbytek z obdržených dividend) !

a) Pro dividendu vyplácenou v roce 2003 lze předpokládat, že čez bude moci dát ze svého cash flow minimálně stejnou částku jako v roce 2002 tedy 4,145 Kč/akcii ! Osobně bych to viděl i optimističtěji až o 0,3 - 0,8 Kč/akcii více (výrazně se zlepšující se cash flow), ale zůstanu při zemi.

Tedy z cash flow čez 4,145 Kč/akcii !!!

b) pro dividendu za rok 2003 nastane velká změna v obdržených dividendách z majetkových účastí vlastněných čez. Zatímco v roce 2002 čez obdržel od REAS čisté dividendy ve výši 27 mil. Kč v roce 2003 při dodržení stejného výplatního poměru (dividenda/EPS = 39%) 895 mil. Kč !!! Při nárůstu výplatního průměru o 5% u REAS proti roku 2002 by čez mohl na dividendách od REAS obdržet dokonce 1 011 mil. Kč !!!

Co to bude znamenat? ČEZ dostane v roce 2003 na dividendách (v čistém) zhruba 1 075 až 1 191 mil. Kč, jinak 1,82 až 2,01 Kč/akcii (zachován dividendový příjem roku 2002 z majetkových účastí mimo REAS)

Poměrně konzervativně lze tedy říci, že ČEZ by mohl v příštím roce vyplatit dividendu okolo 5,97 - 6,15 Kč/akcii aniž by musel více zatěžovat vlastní cash flow ( 4,145 + 1,82 až 2,01 na akcii čez)!

3,523 (4,145 zdaněno 15%) + 1,82 až 2,01 = 5,34 až 5,53 Kč/akcii

Čistá dividenda 5,34 až 5,53 Kč/akcii (reálná daň okolo 10%) pak bude znamenat proti roku 2002 další nárůst 40% ...

Pánové Špidla a Urban s největší pravděpodobností schválí zelenou variantu tedy zrušit těžební limity a dostavět Temelín. Co jiného se také dá schválit, že?

Respekt: Špidla se sejde s Urbanem kvůli energetické vizi země
  17:27 - 1.6.

   PRAHA 1. června (ČTK) - Premiér Vladimír Špidla se podle týdeníku Respekt sejde příští týden s ministrem průmyslu a obchodu Milanem Urbanem kvůli energetické koncepci České republiky. Na schůzce chce určit, která ze šesti dosud utajovaných variant se stane závaznou pro budoucí chod země. "Držíme to radši pod pokličkou. My jsme totiž jediná kandidátská země, která říká pravdu - že bez jaderné energetiky to nejde," cituje pondělní vydání Respektu Urbanova náměstka Martina Pecinu.

   Všechny koncepce mají podle Respektu společné, že počítají s prodloužením životnosti Jaderné elektrárny Dukovany. Tři kromě toho navrhují dovážet plyn nebo černé uhlí a v dalších se počítá s dostavbou dalších dvou reaktorů jaderné elektrárny Temelín. Ve "žluté" variantě je navíc naplánována výstavba nové jaderné elektrárny. Podle odhadů ministerských úředníků má mít ale jednoznačně největší podporu varianta "zelená", navrhující zrušit limity na těžbu uhlí a dostavět Temelín.

   "Může se ale také stát, že právě kvůli obavě, že by nás EU kritizovala, vyberou jako prioritní variantu bílou, ve které se kromě Dukovan s další jadernou energetikou nepočítá," prohlásil v časopise Pecina. Tato varianta by se v průběhu dalšího jednání upravila tak, aby se tam možnost využívat další jadernou energii nakonec dostala.

   Urban se podle periodika již rovněž rozhodl jít nadále jadernou cestou. "Jsme společností spotřeby, energii potřebujeme a slunce nebo vítr na to nestačí," uvedl. Za nejzajímavější údajně považuje vizi, která počítá s jadernou energetikou a s další těžbou uhlí.

   Ekologické organizace dostanou k vyjádření až tu variantu, kterou "posvětí" Špidla. Stejně tak se teprve ke "špidlovské" variantě budou moci vyjadřovat ostatní ministerstva a nevládní organizace, například odborářské svazy, zaměstnanecké spolky, neziskové organizace.

   pb dp

Dividendu za rok 2002, která bude již téměř jistě schválená na řvh čez 17.6. se mi podařilo trefit přesně na haléř a to už v příspěvku z 5.5. (23:05 Anyní ten hlavní příběh !)

A co dividenda za rok 2003, která bude vyplácená v roce 2004? Vidím to minimálně na 6 Kč/akcii ! Z čeho vycházím:

1) pro základní dividendu za rok 2002 jsem vycházel z vývoje volného cash flow samotného čezu dle scénáře čez. Dividenda za rok 2002 zahrnuje pouze dividendu z Severočeských dolů vyplacenou v roce 2002 a dividendy z drobných podílů v REAS. Scénář vývoje volného cash flow je k dispozici všem v souboru duben2003.ppt  v sekci pro investory na www.cez.cz. Vzhledem k tomu, že čez letos vyplácí 4,5 Kč/akcii z volného cash flow 2002/2003, které bude jasně horší než volné cash flow 2003/2004, lze počítat s tím, že samotný čez bude schopen i v příštím roce vyplatit minimálně 4,5 Kč/akcii (spíš více o 0,3 - 0,8 Kč/akcii)

2) pokud bude dividendový výplatní poměr u REAS v letošním roce obdobný jako v posledních letech ( 2000 30%, 2001 39%) dostane čez od REAS zdaněné dividendy ve výši 1,4 (výplatní poměr 35%) - 1,6 Kč (40%) /akcii čezu. Tuto pak může čez vyplatit bez daní svým akcionářům !

= 4,5 + 1,5 = 6 Kč. Čistá dividenda okolo 5,35 Kč/akcii (očekávám zhruba 1,7 Kč/akcii nedaněnou reas+sd)

6 Kč vidím jako minimum !   

1) čez nemůže na žádné vh schvalovat 10 letý plán dividend ! Na vh může schválit maximálně rozdělení zisku minulého roku nebo nerozděleného zisku minulých let !

2) čez může svůj plán dividend maximálně odprezentovat. Myslím že se toho nakonec dočkáme. Plán dividend může čez prezentovat kdykoli a řvh není v tomto smyslu žádnou metou.

3) osobně si myslím, že už samotné rozhodnutí vyplatit letos 4,5 kč/akcii předurčuje dividendový plán minimálně na 5 let. V tomto duchu připravuji obsažnější příspěvek, který snad dám k dispozici ještě dnes.

jak jsi přišel na to že prodělává? Zvaž následující hypotézu.

1) když rozprodáváš 45 000 000 ks akcií (včetně Temletonu téměř 66 000 000 ks), reprezentujících 1/3 free float musíš se chovat jinak než když na RMS prodáváš 1000 ks

2) vem v úvahu, že jsi dolarový investor a nakoupil jsi akcie čez v roce 1999 za 60 Kč/akcii při kurzu 36 Kč/USD (Chase Nominees a Temleton vystupovali jako akcionáři čez dlouhodobě a od pol. 2001 svůj téměř 11% v čez vyprodávají). 

US zahr. investor  v roce 1999 jsem koupil 1 akcii čez za 1,66 USD dnes prodává tuto akcii za 4,1 USD (27 CZK/USD ) + dividenda za roky 2000 a 2001 !!!!

+ 150% v USD za 4 až 5 let není špatný výdělek zvláště při tak velké investici. Každá investice jednou končí a realizuje se zisk, prostě přišel čas !

PM a čez je něco jiného.

PM vyplácí na dividendě téměř vše co vydělá !

ČEZ nyní vyplácí 35% zisku a má nerozdělený zisk na úrovni nominálu ! Navíc celkový růstový potenciál čez je mnohem vyšší

já nemohu než souhlasit. Lišíme se v jediném. Já říkám, že na trhu je stále "velký prodejce", který prodává bez ohledu na informace ! Trh to vnímá a nikdo nechce kupovat zbytečně draze, byť jen o koruny !

Kdyby tu ten prodej nebyl, dnes by už akcie čez byly blízko 115 Kč !

Jde jen o to kdy už to skončí? Skončí to až přijde pořádnej kupec a vyluxuje je. Takovej kupec ale na čezu bohužel stále chybí, to je realita !

prodejce prodává a dividendu neřeší. Prodával za 80, 90 nyní 110  !

Velmi rád se spletu. Růst vidím až po definitivním vyprodání !

těžko říci kolik toho ještě mají a jak rychle se jim to podaří vyprodat. Bohužel na čez a vůbec na našem trhu poslední týdny chybějí větší kupci a tak se to může táhnout i měsíce.

Stačí se podívat na Patrii a ČS. Troufám si tvrdit, že ještě dnes budeme znovu pod 110 Kč !!!

U akcií čez jsem velkým optimistou, přesto v žádný růst nyní krátkodobě a to ani po oznámení návrhu dividendy nevěřím. Jsem přesvědčen, že na trhu je stále ještě aktivní velká prodejní objednávka, která bude realizována bez ohledu na jakékoli pozitivní informace !

Díky za pochvalu, potěší to. Mohu vám říci jen jedno, sám jsem z toho někdy trochu zděšen jak to vychází, např. dnes.

Na druhou stranu musím říci, že čez už mám prostudovaný po všech stránkách tak důkladně, že nebylo při znalosti cash flow a konzervativním pohledu tipnout  dividendu 4 - 5 Kč/akcii. Jsem si téměř jist, že pokud by byl vlastník čez EdF, Enel nebo kdokoli jiný byla by dividenda minimálně 8 Kč.

Můj cíl na akcie čez do konce roku 2003 stále 130 - 160 Kč zatím neměním ani neupřesňuji! Jsem zvědav jestli i toto vyjde.

Vážení,

skoro mě mrzí, že jsem dividendu tipoval. Bohužel jsem se trefil úplně přesně a nyní je mi úplně jasné že už mi nikdo neuvěří, že jsem pouze "obyčejný" investor, který se intenzivně a dlouhou dobu zajímá o investiční příležitost čez.

Proč 4 až 5 Kč/akcii, resp. 4,5 Kč/akcii?

1) dividendy z velkých podílů REAS budou mít vliv na dividendu až příští rok, v letošní dividendě bude započítána asi pouze dividenda Severočeských dolů vyplacená v loňském roce (tuším 40 Kč/akcii SD) a dividendy z malých podílů v REAS

2) můj rozptyl 4 - 5 Kč zajišťuje dobrý základ pro velmi slušné navyšování v dalších letech, minimálně o 1 Kč/akcii ročně !

3) prostor pro vyšší dividendu se vyjasní až po definitivním řešení cash flow čez. Prodej majority v REAS, prodej minorit v REAS, prodej ČEPS, ujasnění splátkového kalendáře za REAS s FNM, ...

Doufám, že dividendový scénář ČEZ bude např. 5,6,7,8 nebo podobně a ne 15,2,3,4 atd. (uvedl jsem pouze příklady) !

Uvědomuji si, že by vás mnohé více nyní potěšila velká dividenda. Já osobně jsem přesvědčen, že první scénář by byl pro akcie ČEZ mnohem přínosnější.

dnešek ani příští dny bohužel skvělé pro čez nebudou. Růst téměř nemožný.

Pokračování nekonečného výprodeje Patria, ČS a spol. je bohužel realitou.

Temleton měl pouhá 3,3% a svůj podíl vyprodal již před rokem. Nyní může prodávat investor, který původně držel 7,4% akcií a který prodává svůj podíl skrz SPAD už téměř dva roky. Ono prodat celkem 62 mil. ks přes SPAD je fuška.

Pro někoho paranoidní pro někoho ne, stejné to bylo i na 80 a pak 90 Kč, až časem se ukázalo, že jsem měl pravdu.

Bohužel musím již s téměř 100% jistotou konstatovat, že nekonečná prodejní objednávka na akciích ČEZ pokračuje. To co Patria občas ČS ( a nyní nově i CA IB) předváděli na 80 a 90 Kč se nyní opakuje na 110 Kč. Je zřejmé, že zatím došlo pouze k posunu výprodejní hranice a téměř 11% balík akcií ČEZ ještě není doprodán (výpočet viz. můj minulý příspěvek)!!!

Naprosto typická pro tento prodej je objemová prodejní objednávka (každý obchod automaticky generuje další prodej). Přesně to se děje nyní na 110 Kč, stejně jako tomu bylo na předešlých dvou nižších cenových hranicích ! Růst nad 110 Kč může zajistit pouze opravdu agresivní poptávka.

Dle velmi hrubých odhadů by ještě stále mohlo být z původních téměř 62 milionů akciií ČEZ (10,7%) v rukou dvou investorů (Templeton, Chase Nominees) na prodej 6 - 12 mil. ks !!!

Vývoj ČEZ v náseldujících dnech a týdnech je jasný:

V okamžiku kdy bude na trhu větší poptávka může čez krátkodobě růst na 111, 112 Kč. Po ukončení nákupní objednávky se akcie rychle vrátí pod 110. Zároveň ale vzhledem k časovému horizontu dividendy nelze ani očekávat žádný výraznější pokles akcie pod 110 Kč, takže celkově stagnace 108,5 - 111, toť vše. 

asi tak by se dalo nazvat obchodování posledních dní s akciemi čez. Téměř denně crossy bez povinnosti představují více než 50% denních obchodů.

Je to škoda, bez crossů by to bylo živější.

Stále ještě bych nepodceňoval nekonečný výprodej akcií čez. Mohlo dojít pouze k posunu hranice z původních 80 Kč, následných 90 Kč na současných 110 Kč?

Dnes už je to možná jedno, protože prodejní objednávka pokud není zrealizována již definitivně nemá rozhodně sílu posledních dvou let !

Z čeho vycházím. Celá akce výprodeje byla odstartována v pol. roku 2001. Fakticky ji odstartovala výpověď odběru energie od ČEZ ze strany E.ON, tvrdá protitemelínská kampaň a doporučení společnosti Wood SELL, roční cíl 69 Kč.

K tomu uvedu fakta. Vývoj podílu ve správě ČSOB.

31.12. 2000   0%, 13.6. 2001  17,22%, 31.12. 2001 12,64%, 5.6. 2002 11,08%, 31.12. 2002 9,29%, tj. mezi 13.6. 2001 a 31.12. 2002 došlo ke snížení podílu ve správě ČSOB o 7,93% akcií. Je téměř jisté, že těchto 7,93% akcií neodpovídá skutečnému "výprodeji", který byl pravděpodobně větší ! Výprodej v rámci správy ČSOB směřoval evidentně ze dvou zdrojů Chase Nominees a Templeton (celková koordinace po dobu dvou let téměř jistě vylučuje více zdrojů)

Temleton měl k 31.12. 2000 (dle webu Templetonů) minimálně 3,33% akcií ČEZ k 30.6. 2002 0% !

Chase Nominees k 31.12. 2000 7,32%, k 11.10. 2001 pouze 4,93% (zdroj SCP hlasovací práva).

Původně měli tito dva prodejci před začátkem výprodeje přibližně 10,6% akcií ČEZ !!! Zbývá tedy ještě něco? Řekl bych, že je to možné !

jedna věc je brát nekonsolidované výsledky CAS což máte pravdu, druhá věc je že část hotovosti kterou čez udržuje je "provozní".

Na druhou stranu souhlasím, že si ČEZ může půjčit. Sice ne na dividendy ale nějakou záminku si najít může,

Pravdou může být i to, že management ČEz se "poptávkou" na SE brání vyšší dividendě nařízené vlastníkem. Ještě před pár měsíci totiž ČEZ zájem o SE naprosto vylučoval.

1) pro dividendu musíte rozlišovat výsledky dle IAS a CAS konsolidované a nekonsolidované.

2) jedna věc je účetní zisk a druhá cash flow. Zisk opravňuje dividendu vyplatit, možnosti cash flow dělají oprávněnost realitou !

Pokud to opravdu myslíte vážně (já osobně tomu ani trochu nevěřím), že ČEZ vyplatí státu 8 mld. Kč na cca 400 mil. ks tj. 20 Kč/akcii není to pro akcie ČEZ úplně dobrá zpráva!

Celkem by musel ČEZ dát letos na dividendy 12 mld. Kč ! Takové dividendy nejsou dlouhodobě reálné a příští rok může být klidně nula !

Dlohodobí investoři, které akcie ČEZ potřebuje, chtějí dlouhodobou stabilitu  a ne nárazovky!