Příspěvky nebo odpovědi uživatele Kozina

A já doufal, že si nikdo nepamatuje, že trochu toho ZČE mám :-}. Hlavně, aby se cena blížila ocenění jednoho dvěma nezávislými soudy jmenovaného odhadce...

HomeDepot se mi nějak nezdá. Do It Yourself v zemi, kde si většina neumí ani zatlouct hřebík do zdi, nevim nevim. Taky se mi jeví, že na tom smetišti je nějak moc kohoutů, třeba Wolseley kteří prodávají instalatérský materiál, řezivo a izolační materiály (pravda spíše menším a středním podnikatelům a tak), nedávno jsem se na ně díval. Jinak E.ON je nějaká +3%, to by snad mohlo minimálně snížit ochotu prodávat na ČEZu. Kačena se nám blíží pod 32, to by zas mohlo zvýšit tržby ČEZu (a jeho finanční náklady).

Nechci rýpat, ale pokud US rozhodne, že zákon byl protiústavní a pokud před jeho rozhodnutím dojde k privatizacím bez odkupu, budou mít minoritáři nárok na odškodné od toho, kdo jim újmu způsobil. V tomto případě by to byl stát. Jako občané ČR můžete být tedy rádi, že dosud se socdem nepodařilo s využitím tohoto zákona, žádnou privatizaci realizovat.

Pánové z PPF mne zaujali tím, že nějak nezmínili, že v budoucnu by se výnosy ze šíření TV signálu měly zvýšit - v souvislosti s digitalizací. Je ale pravda, že ta by měla být až někdy v 2005, nebo později. Jinak si račte povšimnout, že mají cca 600/akcii vlastního jmění a vpodstatě nulové cizí zdroje (po konsolidaci dle IAS). Také jsem nepříliš pochopil, jak můžou na jedné straně očekávat trend snižování propojovacích poplatků a zároveň předpokládat "migraci komunikačního provozu do mobilního spojení". Volat z pevné linky je příjemnější (samozřejmě, pokud máte čísla v paměti přístroje) a pokud by to mělo stát stejně, jako mobil-mobil, tak bych tu migraci neviděl příliš reálně. Také při diskontaci dividendových příjmů sice počítají s daní z dividend 15%, nějak zapoměli aspoň napsat, že pokud budou ČRA vyplácet dividendy, tak se část těch 15% "vrátí" jejich akcionářům. Jinak pěkné čtení.

Protoze jsou v soucane dobe v Cechach 3 (respektive 4) site a tzv. operatori by si mohli provozovatele vybirat, napriklad i jen pro urcite oblasti, tlacila by provozovatele siti prinejmensim konkurence. A takovy ten "primereny zisk" je konec koncu lepsi, nez neprimerena ztrata. Mimochodem, predstavte si, co by se stalo, kdyby EU presla na americky model verejne telecomunikacni site - tedy, ze by vsichni operatori, vcetne mobilnich dostavali za pristup do sve site "stejne penize (temer, maximalne odstupovane podle poctu aktivnich klientu)" a clovek by tedy nepoznal, zda vola na mobil nebo na pevnou (nepoznal by to ani v cene, samozrejme). To by se znovu vratili platby za prichozi hovory a silne by vzrostl provoz pevna linka - mobil. Soucasny stav, kdy mobilni operatori dostavaji od pevnych za propojeni vice, nez uctuji malym zakaznikum, je evidentni zneuziti postaveni na trhu. Jenze ty nasi blbounci na telekomunikacnim uradu jsou asi tak liberalni, jako liberecke parky, takze jim neprijde jako omezovani konkurence, pokud nekdo chce od velkoodberatele-konkurence vetsi cenu nez od konecneho zakaznika-nekonkurenta.

Pokud vím, tak Enel je takový italský ČEZ, co za posledních pár let prodal tři své elektrárenské dcery. Naposledy prodali čtvrtou největší italskou elektrárenskou společnost Interpower. (Konsorciu ve kterém měla krom jedné italské obdoby Enronu, jednoho italského konglomerátu /italové strašně milují banky, každý větší konglomerát má svou/ kontrolovaného rakouským Verbundem, čtvrtku také nějaká bezvýznamná společnost, počkejte jak ona se jmenuje, nějaký Electrabel.)

konec konců, kmitočtů v pásmech 900/1800 není nekonečně mnoho. Stávající operátoři se rozdělí na tzv. "správců sítí" - ti budou mít licence, základnovky a takový ten balast a "přiměřený zisk" a na "telekomunikační operátory", kteří budou moci svým zákazníkům nabízet mobilní služby, které budou nakupovat právě od těch "správců sítí". Něco jako když se oddělí v energetice výroba a distribuce s prodejem. V mobilních komunikacích to má větší zdůvodnění - protože kmitočtů je omezené množství, jedná se v principu o přirozené monopoly. Netvrdím, že to nutně projde, ale nedivil bych se.

co byly schopni odhadnout, jak moc kreativní bude management, jak moc asi bude půjčovat sobě, svým přátelům, politikům a jejich známým. A jaká může být výhledově dividendová politika. Kdyby stát KB jen vyfutroval a nechal dále českým ručičkám, tak by KB byla tak na polovině. Akcie jsou hodně o důvěře a vypočítatelnosti. Supervýsledky superkreativních finančních machrů velké hráče nakupovat nepřinutí.

Znám jednoho, který to s aplikací tohoto velmi jednoduchého pravidla dotáhnul hodně vysoko. Zatímco ostatní se trápili hlubokou neznalostí věcí, co jsou momentálně in, on si pořád aplikoval tuhle jednoduchou myšlenku. Jako první krok si zkuste zpočítat, kolik je srovnatelná hodnota k 1600 tehdá. Aspoň zhruba, zanedbejte inflaci a úroky: vezměte aktuální kurz a připočtěte vyplacené dividendy. Je ten pád ještě tak hrozivý? Srovnejte s DT...

Ale jen za předpokladu, že E.ON to má předem dobře dojednáno s EdF - to by bylo hodně drsné a případné ucuknutí EdF by se těžko napadalo soudně. Publicita něčeho takového by pro E.ON znamenala přechod na E.OFF, kdežto pro EdF by to byla jen epizoda. Dobře, dejme tomu. Pokud to dojednáno není, pak E.ON riskuje, že při privatizaci celého státního podílu koupí EdF celý balík mnohem levněji, například za nějakých 130/akcii (tj. božská skoro 50% prémie za majoritu, to je v oboru v EU nevídané) a vláda si ještě zatleská, jací jsou to pašíci. Ale hláška, že po prodeji 17% za 200/ks vydělá E.ON balík je hodně nadsazená. Pokud někdo 17% za tak hříšně nadtržní cenu koupí, bude chtít "speciální ujednání" o společném postupu při prodeji zbývající majority a vrácení peněz při případném prodeji někomu jinému a dorovnání pokud bude cena za majoritu nižší, než oněch 200. Vpodstatě se tedy nejedná o privatizaci 17%, ale o šikovně přestrojenou vládní půjčku. Po prodeji 17% za takových podmínek kurz ČEZ na BCP stoupne, ale tak na 110-120. Mám v tom nějaké logické chyby? PS: Superinsideři jsou tak lidé kolem FNM, vlády, nebo pana Míla.

Ale jen za předpokladu, že E.ON to má předem dobře dojednáno s EdF - to by bylo hodně drsné a případné ucuknutí EdF by se těžko napadalo soudně. Publicita něčeho takového by pro E.ON znamenala přechod na E.OFF, kdežto pro EdF by to byla jen epizoda. Dobře, dejme tomu. Pokud to dojednáno není, pak E.ON riskuje, že při privatizaci celého státního podílu koupí EdF celý balík mnohem levněji, například za nějakých 130/akcii (tj. božská skoro 50% prémie za majoritu, to je v oboru v EU nevídané) a vláda si ještě zatleská, jací jsou to pašíci. Ale hláška, že po prodeji 17% za 200/ks vydělá E.ON balík je hodně nadsazená. Pokud někdo 17% za tak hříšně nadtržní cenu koupí, bude chtít "speciální ujednání" o společném postupu při prodeji zbývající majority a vrácení peněz při případném prodeji někomu jinému a dorovnání pokud bude cena za majoritu nižší, než oněch 200. Vpodstatě se tedy nejedná o privatizaci 17%, ale o šikovně přestrojenou vládní půjčku. Po prodeji 17% za takových podmínek kurz ČEZ na BCP stoupne, ale tak na 110-120. Mám v tom nějaké logické chyby?

"Ty obrovské crossy nejsou bezdůvodné. Úkolem je dusit nabídku, která se objeví, aby nedocházelo ke kurzotvorným obchodům, což by mělo za příčinu pokles akcie!". Tudy cesta nevede, zkuste něco logičtějšího.

Zkusili jste si odpovědět na tu jednoduchou otázku? Já nevím, jak ostatní investoři, ale já u držených podílů a u podílů na "watchlistu" sleduji krom jiného i poctivost a realitu. Podle poctivosti je dělím na zloděj, šikulda, polepšený, neznámý, poctivec uzavřený (má svůj plán a akcionáři by ho modli vykecat), poctivec otevřený, poctivec otevřený a mixař (tady tak, jinde onak). Podle reality je dělím na opatrníka (plán nepodleze ale překročí, v kalkulaci má započten válku, mor a choleru), realistu, optimistu, nevyzpytatelného a vzdušného zámečníka. Do jakých kolonek si ČEZ asi zařadili zahraniční investoři? Jaký termín, kdy ČEZ splnil, který rozpočet dodržel, kdy nepřekvapil (třeba investicí do Škoda)? Možná, že to je ten hlavní důvod, proč akciím ČEZu "venku" nevěří.

Dobře, řekněme, že "velký objednatel" nakupuje a prodává z Londýna a bůhví odkud. Pokud nakoupí a prodá sobě přes trh, stojí ho ta manipulačka na lotu malý peníz. Když ovšem prodá někomu jinému, musí dokoupit a protože předpokládáme, že manipuluje cenu dolů, pak dokupuje dráž, než prodal, takže na obchodech tratí. Řekněte mi prosím, jak si "velký objednatel" zajistí, aby ČEZ koupil právě on, aby uměle nesnižoval hladinu přijatelné ceny pro svého konkurenta?

Je zajímavé, jak investoři zareagovali na informaci, že "nové žádosti o podporu v US za minulý týden klesly na 389 tisíc, podruhé během posledních tří týdnů. A už z toho vyvozují, že vlna propouštění je u konce. Číslo z předchozího týdne bylo revidováno na 408 tisíc. Průměrný týdenní počet nových žádostí za minulý rok je 405 tisíc. Čtyřtýdenní klouzavý průměr poklesl z 419,75 tisíc na 406 tisíc. Analytici očekávali pokles na 394 tisíc...". Nechci rejpat, ale minulý a předminulý týden měly jaksi nízký počet úředních dní, navíc na vánoce narostl počet temporary jobs v sektoru služeb (někdo ty hory odpadů musel v supermarketech pomoct lidem narvat do pytlíků, někdo to zboží musel do těch polic doplnit a někdo musel být na hotline aby mohl čerstvým majitelkám nové elektroniky poradit, jak se ten přístroj zapíná).

Telsource potřebuje hotovost - asap. Oni by potřebovali spíše prodej podílu v ET a hotovost. Vzhledem k ocenění podílu KPN v Telsource na prodeji krom hotovosti vytvoří i zisk. Nákup ET jim nepomůže, dlouhodobý efekt je v nedohlednu a možná se i bojí připravovaných kroků EU v oblasti regulace mobilních operátorů. Představte si, že by operátoři byly, coby "přirozené" monopoly, postaveny do rolí čistých "správců sítí" s nárokem na tzv. přiměřený zisk a došlo by k oddělení "správců sítí" a operátorů. Operátorem by se pak mohl stát prakticky kdokoli, zároveň by i na mobilní sítě aplikovali plnou přenositelnost čísla, možnost volání přes jiné operátory... Zní to nepravděpodobně? Proč, když v pevných sítích platí totéž?

Dlužno dodat, že v 12/2001 nabídli minoritám odkup za 5059/akcii. Dividendy fakt nevyplácejí, vzhledem ke Švédskému a Českému zdanění se příliš nedivím. Těch 5 tisíc bylo, pravda málo, vlastní jmění bylo cca 6 tisíc/akcii a firma byla a je stále velmi zisková. Pokud máte akcie a chcete prodat za 4200/ks nabídněte. Ale předem upozorňuji, že si za pár let můžete škubat vlasy: "FAB koncem roku 2002 získala novou zakázku od VW. Kromě toho převzala montáž zámků pro vozy Ford Fiesta. Celkem se jedná o cca 130 mio ročně".