Příspěvky nebo odpovědi uživatele Nemo+

Pozor na tu cílovku - ipoint převzal jen headline, ve skutečnosti budou model i cílovku revidovat a ten komentář rozhodně na tak optimistické číslo nevypadal. Letošní zisk na akcii bude s bídou 40 korun a příští rok kdoví kolik ale rozhodně ne 80 na kterých byly postaveny cílovky nad 1400.

Právě že těch 50 euro NAV je před započtením warrantů (neboli na 3,8625 mil. akcií).

Tím bych si tak jistej nebyl, ale uvidíme s jakým doprovodným (pokud vůbec jakým) komentářem přijde management příští pondělí - DB, Wood i Patria část toho varování nevidí jako jednorázovku a proto snížili zisk na 2007 (tj. i s pololetním vlivem turecka) pod skutečnost roku 2006 (a to dokonce výrazně 2006 eps 58 proti zhruba 2007 eps 50-52 nyní a 2007 eps 67-70 před profit warningem) a proto to tak spadlo. Nicméně na rok 2008 je EPS kolem 80 korun, ale to si lidi začnou uvědomovat až někdy po 3Q výsledcích, ale možná se mýlím.

Od začátku byly jen dva dny kdy se ztrejdovalo víc (a to hned ty první dva) a to možná ještě ten druhej den (806 tisíc kusů) dneska zvládnem, tak snad se nebude opakovat co bylo tehdy:)))

Pamplona už má svoji equity investici do Pegase (což bylo mimochodem jen 43mio euro) splacenou z IPO, co dostane z prodeje zbytku bude už jen zisk navíc (od oka by to mohlo být přes 100% p.a.!). Btw všimli jste si podmínek opčního programu - prvních 25% opcí se bude moct uplatnit rok po IPO ale jen v případě že bude cena nad úpisem, takže v prosinci asi pod 750 nebudeme.

Mluvčí na Reuters potvrdil, že se jedná o nákup kvůli opčnímu programu, takže paralela s ČEZem opravdu chybí ....

Kdyby aspoň někdo četl prospekt:))), tak z toho přece nemůže být tak překvapený - jsou tam navíc náklady na (akviziční) dluh, který na bilanci Pegasu přesunula Pamplona po fúzi (před IPO).

Čistý zisk těch turků jsem nenašel, na webu je to konsolidované s ostatními a to oni nekupovali (aspoň ty čísla nesedí na to co řekla v prezentaci zentiva). Takže pokud by byl stejný poměr odpisů k EBITDA jako u Zentivy tak vychází (vše v mil. Kč): EBITDA 2007 1462 (nárůst 15% oproti 2006 ve výši 1271), EBIT 1152, čistý zisk 921 a z toho 75% je 691. Naproti tomu náklady na úvěr budou 480 (při sazbě 4%) což dává čistý efekt 211 tj. asi 5.50 kč na akcii v roce 2007 takže nárůst hodnoty 110 až 140 Kč na akcii. Oni to zvedli o 75 Kč, takže tam asi dělali i jiné úpravy (diskont, konsolidovat se bude až v 2H atd., asi používají i menší P/E), ale ta cílovka ulítnout moc nad 1750 nemůže. Jinak ale souhlas s tím, že cenu akcie to jen podpoří (resp. podporuje).

Vzhledem k tomu, že to budou kupovat z 90% na úvěr (a bylo to daleko spíš za fair cenu než levně), tak bych to jako nesmysl neviděl.

Podle textu té současné nabídky se jedná o povinnou nabídku v souvislosti s nabytím těch 14.73% od České finanční (ke dni 16.1.2006). Mimochodem k tomu dni už měli přes 50% a proto tam byla povinná nabídka už v listopadu 2005 za 249 (viz link níže) - tedy během 2 měsíců se cena zvýšila o 6 Kč, měřeno tímto pohledem by dneska měli nabídnout o 36 kč víc:)) Tehdy jim tam taky nikdo nenasypal skoro ani akcii.http://www.sec.cz/export/CZ/Seznamy_a_prehledy/Nabidky_prevzeti_detail.page?Id=1769

Já to teda čtu trochu jinak, ten počet akcií po IPO je 3.862.500 (z toho bude mít Janků 55.53%) a na dalších cca 1.8m jsou vypsány warranty. Takže pak ty poměry vychází o dost jinde - ale P/NAV je 1.5x (čili na horní hranici sektoru), z těch 16.6m zisku bylo navíc 13.8m z podivné operace s pohledávkami (viz strana 173 prospektu).

Já to čtu tak, že jde o závazek Spolany a Anwill se zavazuje, že Spolana to uhradí, tzn. Anwill nebude cpát peníze Unipetrolu ale Spolaně, která to uhradí Unipetrolu. Na rozvaze Unipetrolu se jen současná pohledávka za Spolanou změní na cash, čili výsledkově je to nula.

Jestli to nebude tím, že poslední obchodní den byl 14.6.06 a emitent má způsob kotace potom napsaný v podmínkách - ty je holt třeba číst:)))

Tenhle vydali až potom, co se došlo pro ty tři s KO 1080, 1050 a 1020.

Viz 138/74 Sb. čl. 10: 3. Stát, ve kterém má sídlo společnost vyplácející dividendy, nezdaní bez ohledu na ustanovení odstavce 2 dividendy, vyplácené touto společností společnosti, jejíž jmění je zcela nebo zčásti rozděleno na akcie a která má sídlo ve druhém státě a vlastní přímo nejméně 25 % jmění společnosti, vyplácející dividendy. Proto taky všichni včetně Bivideonu v ČRa a byvalého KPN v Telecomu byli od začátku registrování jako N.V. v Holandsku:))))

Dnes pro změnu zase vyvěsili, že se náhradní valnice ruší:-))http://www.jip.cz/headers/display.php3?filename=cz/press/vh05_6.pdf

Jenze aktiva tvori de facto investice v dcerce - v ucetnictvi porad za 586 mio, pokud by se vytvorila opravna polozka ve vysi rozdilu oproti kupni cene, vlastni kapital na akcii bude najednou jen 15 Kc. Proto jsem se ptal jak ta valna hromada dopadla, jsem mimo CR a nemam moznost si to zjistit.

Nevite nekdo jestli to odhlasovali?Nesouhlasin s tim ze tam neni nic noveho, viz nize novinka ohledne kupni ceny - ta nesmi byt mensi nez 184 mio a je 202, tzn. na akcii zbude pri nejlepsim pri pohledavce ve vysi 184 mio nejakych 7 kc na akcii.http://www.rmsystem.cz/doc/emakt/2005/0000012297_info%20smlouva.rtf

Jen na doplnění: Pitr dostal 8,5 roku - to sem zvědav zda neskončí taky na Seychelách:-)))http://zpravy.idnes.cz/krimi.asp?r=krimi&c=A051129_114030_krimi_lja

Díky za update. Jak to vidíte s tou možností o neplatnosti smlouvy - byl vůbec Palas oprávněn něco takového podepsat?

Kolik myslíte, že mají ulito někde bokem z cca 20,5 tisíce akcií potřebných na vytěsnění? Pokud jsou přes a pokud znalec přihlédne k pohledávce ČKA, tak to žádná sláva nebude. Jinak reálná enterprise value je o dost vyšší než ty zmiňované 3 mld. Kč, ale na tu si minority zřejmě nešáhnou.

http://www.rmsystem.cz/doc/emakt/2005/0000012297_MVH071205.pdf

Kromě toho ale máme dalšího 12% akcionáře (nyní to vlastní přes Jihomoravské dřevařské závody) a 14,73% se právě tendruje z České finanční (bidovalo se někdy na začátku září s vyhodnocením do 60 dnů). Ještě to tady bude zajímavý ....

Jako nadpis jsem to skutečně viděl, koneckonců od 2.9.2005 jim běžela 60 denní lhůta pro podání povinné nabídky převzetí, KCP to ale zatím neschválila (aspoň to není na webu).

Výsledky už jsou dávno venku:-)))

Skutečný počet akcií je 2.745.386, je tam jedna neregistrovaná emise akcií na jméno, kde mají všechny.

Emitent: Spolek pro chemickou a hutní výrobu, a.s. Oznamovatel: EBACO Limited datum změny: 28.7.2005 samostatné hlášení podíl před: 12 % podíl po: 0 % [ detail ] Emitent: Spolek pro chemickou a hutní výrobu, a.s. Oznamovatel: Jihomoravské dřevařské závody, a.s. datum změny: 28.7.2005 samostatné hlášení podíl před: 0 % podíl po: 12 % [ detail ] Emitent: Spolek pro chemickou a hutní výrobu, a.s. Oznamovatel: Arca Capital Bohemia, a.s. datum změny: 28.7.2005 samostatné hlášení podíl před: 12 % podíl po: 0 % [ detail ]

Těch akcií má FNM ještě víc (4.985.692 ks), protože část emise není registrovaná na BCPP takže to pak vypadá ještě hůř.

Tak a už je vymalováno, KOP má přes 91%.

Majoritní vlastník skupuje akcie Českomoravských dolů na veřejných trzích … Balík 105,4 tisíce akcií Českomoravských dolů (ČMD) skoupila na počátku června na burze a v RM-Systému firma K.O.P., náležící do skupiny Karbon Invest. Za tyto akcie K.O.P. zaplatil celkem 133 milionů korun, tedy v průměru 1262 korun za kus. (ČIA) - tak už nám chybí do 90% jen necelých 7%.

To je podmínka podle Obchodního zákoníku, po 18 měsíců držby vlastních akcií se tyto musí zrušit, těch 10% je tam taky. Spíš je divné, že tam není nějaký limit jako u KB (kde je teda extrémně široký ale aspoň něco).

Podle tiskové zprávy ČKA bude vypořádání až v 3Q/2005.

Podle IFRS konsolidovaně to je 19,721 mld. Kč (včetně leasingu).

Dovolil bych si poopravit že základní jmění není 1000 ale 750 na akcii. Navíc když už s něčím porovnávat, tak s vlastním jměním (k 31.10.2004 je to cca 1112 na akcii). Růst navíc není vyvoláván zvnějšku sám od sebe, ale čistě na základě očekávání ohledně cen uhlí -  to se zcela jasně projeví v cash flow pro akcionáře jen od roku 2005 do roku 2007 podle znaleckého posudku nediskontovaně téměř 900 Kč na akcii.

Těžko dávat link na CIA (neplést si s ČTK), když je to placený zdroj .... aneb pro dobrotu na žebrotu:-(((

Vyvlastnění (podle par. 220p) bych se celkem bál, vzhledem k tomu, že mají na OKD skoro 96%.

www.vlada.cz, ovšem mají dlouhý dodací termíny, někdy to trvá až týden, na včerejší tiskovce o tom nepadlo ani slovo (viz záznam).

Ministři mají ve středu na programu prodej akcií Jihočeských papíren180405 10:45 PRAHA (ČIA) – Schválení prodeje akcií a pohledávek za společností Jihočeské papírny Větřní z portfolia České konsolidační agentury (ČKA) bylo zařazeno na program jednání vlády ve středu 20. dubna. Návrh předloží ministr financí Bohuslav Sobotka. Vyplývá to z informací, které zveřejnil Úřad vlády.
ČKA navrhuje prodat 38,89 procenta akcií papíren spolu s nesplacenou částí pohledávek ve výši 171 milionů korun firmě Synex CZ, která zvítězila ve výběrovém řízení. Kupní cenu a další podrobnosti k transakci chce ČKA zveřejnit až po souhlasu vlády. Firmu Synex CZ vlastní bývalí poslanci za ODS Jiří Honajzer a Filip Šedivý spolu s podnikatelem Jindřichem Němčíkem. V lednu 2004 Synex CZ koupil sklárny v Květné na Uherskohradišťsku, o něco déle vlastní sklárny v Polevsku u Nového Boru.
Jihočeské papírny Větřní v roce 2003 hospodařily s konsolidovanou ztrátou 40 milionů korun, tržby dosáhly 1,54 miliardy korun. Společnost zaměstnává 550 osob. Kromě ČKA jsou vlastníky akcií papíren převážně fyzické osoby, žádná z nich však nevlastní více než 15procentní podíl. Jihočeské papírny zařadila vláda v červnu 2004 do revitalizačního programu Exit 2.

V tisku před jednáním vlády se hovoří o pohledávce 171 mil. Kč, tak nevím co z čísel je správně. Pokud všechny ty pohledávky zkapitalizují za nominál 185 Kč a nikdo z minorit s nimi, tak upíší nějakých 910.000 nových akcií (zajímavé že je to úplně přesně) a ejhle najednou mají přes 55% podíl z celkem 3.354.052 akcií. Pokud by se sečetla cena za akcie a pohledávky (182,6 mil. Kč) děleno počtem jejich starých a nových akcií, tak mi to vychází na 98 Kč na novou akcii .... nebo jinak implied equity price (po kapitalizaci) je 330 mil. Kč plus dluh dcery 240 mil. Kč je enterprise value 570 mil. Kč, což při nějaké EBITDA hrubým odhadem 100 mil. kč je 5,7x EV/EBITDA oproti současnému průměru sektoru asi 7,7x (JIP ale není profitabilitou na úrovni sektoru) .... nějaký znalec jim to ale určitě odkýve.

Podíly ČKA v Jihočeských papírnách koupí Synex CZ za 182,6 mil. Kč200405 17:38 PRAHA (ČIA) - Akcie a pohledávky za společností Jihočeské papírny Větřní z portfolia České konsolidační agentury (ČKA) koupí za 182,6 milionu korun firma Synex CZ. ČKA měla tyto aktiva oceněna na nižší hodnotu, a tak vykáže z prodeje zisk ve výši 127,4 milionu korun. Transakci dnes schválila vláda. ČIA to po zasedání kabinetu oznámila mluvčí vlády Věra Dušková.
Z předkládací zprávy vyplývá, že Synex za samotný balík 38,89 procenta akcií papíren zaplatí 14,25 milionu korun. Nesplacenou část pohledávek papíren koupí za jejich nominální hodnotu, čili za 168,35 milionu korun. ČKA vyhlásila tendr na prodej akcií a pohledávek za Jihočeskými papírnami v říjnu 2004. Vítěze soutěže agentura vybrala na počátku února.
Firmu Synex CZ vlastní bývalí poslanci za ODS Jiří Honajzer a Filip Šedivý spolu s podnikatelem Jindřichem Němčíkem. V lednu 2004 Synex CZ koupil sklárny v Květné na Uherskohradišťsku, o něco déle vlastní sklárny v Polevsku u Nového Boru.
Jihočeské papírny Větřní v roce 2003 hospodařily s konsolidovanou ztrátou 40 milionů korun, tržby dosáhly 1,54 miliardy korun. Společnost zaměstnává 550 osob. Kromě ČKA jsou vlastníky akcií papíren převážně fyzické osoby, žádná z nich však nevlastní více než 15procentní podíl. Jihočeské papírny zařadila vláda v červnu 2004 do revitalizačního programu Exit 2.

Pěkně přehled najednou.

http://ipoint.financninoviny.cz/detail.php?article=43699

K.O.P. zahájilo odkup akcií Českomoravských dolů140405 09:52 PRAHA (ČIA) - Odkup akcií Českomoravských dolů (ČMD) dnes zahájil jejich majoritní vlastník, firma K.O.P. ze skupiny Karbon Invest. Minoritním akcionářům, kteří drží téměř 20procentní podíl v ČMD, nabízí K.O.P. za každou akcii o nominální hodnotě 750 korun částku 840 korun. Nabídka odkupu platí do 12. května. Vyplývá to z oznámení firmy K.O.P. v tisku.
Realizací odkupu pověřila firma K.O.P. ostravského obchodníka s cennými papíry, společnost Garfield. Kupní cenu určil pražský znalecký ústav Novota s ohledem na hodnotu vlastního kapitálu na jednu akcii. Cena akcií ČMD na burze a RM-Systému se v posledních dvou týdnech pohybovala mezi 720 a 850 korunami za kus. Podmínky odkupu schválila 12. dubna Komise pro cenné papíry. Majoritní vlastník zatím nemá v úmyslu stáhnout akcie ČMD z veřejných trhů. Firmě K.O.P. vznikla povinnost odkupu akcií ČMD v souvislosti s transakcí, při které v listopadu 2004 získalo dvoutřetinový podíl v Karbon Investu konsorcium investorů vedených Zdeňkem Bakalou. Skupina Karbon Invest též předložila nabídky odkupu minoritním akcionářům OKD a Metalimexu. Podmínky odkupu akcií OKD, ČMD a Metalimexu předložil Karbon Invest komisi již na konci loňského roku, KCP je však zamítla. Karbon Invest byl tudíž povinen podmínky odkupu přepracovat.
Českomoravské doly provozují jeden černouhelný důl ve Stonavě na Karvinsku. Plán těžby uhlí na rok 2004 byl 2,36 milionu tun. ČMD na loňský rok plánovaly tržby 3,62 miliardy korun a zisk 36 milionů korun. Za první pololetí roku 2004 společnost vykázala hrubý zisk 16,2 milionu korun a tržby 1,957 miliardy korun. Firma K.O.P. ze skupiny Karbon Invest nyní vlastní 80,24 procenta akcií ČMD.

Nejjednodušší je na www.pse.cz najít si Philip Morris ČR a v záložce "Emise" jsou výroční zprávy za 01,02,03 a pololetní 04.

Odkaz jen tomu, že to není závazné.

http://www.e-pravo.cz/v01/index.php3?s1=Y&s2=3&s3=0&s4=0&s5=0&s6=0&m=1&recid_cl=27968&typ=clanky

Dobrá je především ta věta že:

"... k nabytí 90% podílu na společnosti obvykle nedojde v jednom okamžiku, ale jedná se o déle trvající proces, v jehož rámci obvykle minoritní společníci/akcionáři mají možnost využít svých práv v rámci povinných nabídek převzetí.

"...uskutečnění převodu jmění na akcionáře (90%) je natolik vysoká, že podíly ostatních minoritních akcionářů lze obecně považovat spíše za spekulativní investice."

Jedna věc kterou tady ještě nikdo nezmínil - když už se to má údajně inspirovat německou úpravou, proč se taky nepoužívá jejich hranice (95%)????

 

 

Prvních 4.699.806 ks bylo koupeno v několika blocích za celkem 1,877 mld. Kč (399 za akcii), dalších 1.700.168 ks za 0,893 mld. Kč (525 za akcii), vše před dividendami 395 a 76 Kč, takže celková nákupka před odkupem 22,28% vychází na zhruba 5,370 mld. Kč, tj. ovšem bez možných srážkových daní z dividend (nevím jak to měl TDC vyřešeno u první dividendy) a nákladů na dluh pro nákup privatizačního podílu a pro odkupy. Celkem tedy v saldu jsou i po druhém odkupu (0,93%) někde na 8,526 mld. Kč, tj. na 290 Kč na akcii. (To se ještě může lišit podle výše ceny při přeprodeji podílu v Bivi mezi TDC a DB.)

Je to podle zdroje citovaného Reuters (to stejné se týká i ČMD a Metalimex). Zkuste si přepočítat cenu za dvě třetiny Karbon Investu (USD 500m) na cenu akcie a pak sázet na znalce.

Sorry, nějak mi vypadl konec textu ....

 

Date: November 8, 2004 (07:05)

Ceske radiokomunikace bids for Telekom Montenegro.Telecom and signal transmission company Ceske radiokomunikace (CRa) controlled by Deutsche Telecom through Bivideon consortium joined a tender for privatization of 51.1% stake in a Montenegrin landline monopolist Telekom