Rozhodnutí ÚS - kolik to dá u Unipetrolu ? 44 - 87 - Diskuze, názory, doporučení a hodnocení

Po přečtení Vašeho článku Rozhodnutí ÚS - kolik to dá UNI, musím konstatovat, že vycházíte z nesprávných předpokladů a mýlíte se. Jestliže se ještě do včerejška pohybovaly odhady za privatizaci ve výši 70-87 Kč za kus UNI při 63%, jak píšete, pak by skutečnost, že nabyvatel musí nabídnout odkup znamanala snížení na 44 - 55 Kč pouze za těchto nesprávných předpokladů:

- v odkupu prodají akcie všichni menšinoví akcionáři

- akcie prodané v odkupu resp. zbývajících 37% UNI má nulovou hodnotu.

Reálné je ovšem spíše, že v závislosti na ceně se do odkupu přihlásí 5 - 20%základního kapitálu (při ceně 45 Kč 5%, při ceně odkupu 70 Kč 20% ZK), a že při pokračování současného hospodaření ještě dva tři roky bude hodnota menšinového podílu na akciích cca 30-40 Kč na akcii. Od výnosu státu v privatizaci tak lze odečíst pouze částky, které bude muset zaplatit investor nad cenu 30-40Kč vynásobenou předpokládaným množstvím vykoupených akcií (tj. oněch 5 - 20%). Při privatizační ceně 50 Kč tak vidím vliv odkupu na privatizační cenu jako zanedbatelný, při privatizační ceně 80Kč vidím vliv odkupu na výši privatizační ceny cca 10%.

Co vy na to?

Oněch 44 - 55 Kč na akcii  vyšlo z předpokladu, že 8-10 miliard bude nyní muset stačit na všechny akcie včetně odkupu.
Za 63% státu pak kupec zaplatí 5,040 - 6,3 mld., což přepočteno na jednu akcii dává právě 44 - 55 Kč
Z těchto cen se bude vycházet při výpočtu povinného odkupu.

Je pravda, že bych to mohl ve zprávě možná trochu lépe popsat. Nepíši jak jsem se k těm číslům konkrétně dostal, ale to proto, že jsem spoléhal na to, že si každý celý proces sám ověří. Zdá se , že ti co to udělali pochopili, ti ostatní jen láteří.

Jinak s vámi příliš nesouhlasím.

Kupec měl za starých podmínek na Unipetrol teoreticky přichystáno dejme tomu 10 miliard. Podmínky se změnily, ale budget kupce nikoliv, stále má těch stejných 10 miliard a ty do to je ochoten vrazit, ale ani o chlup víc.
Stane se tedy jediná logická věc a tou je snížení nabízené ceny za majoritní balík.
Pokud odkup někteří minoritní akcionáři nevyužijí kupec samozřejmě ušetří, ale nemůže s tím kalkulovat jaksi dopředu.

No, tohle je už napsáno dost polopatě, víc si to ani nedovedu představit. Pokud tohle někomu nestačí...

Pane Urbánku, Vám opravdu není pomoci. Nejde o to, že Vás níkdo nepochopil, není nic primitivnějšího než Vaše úvaha, jde o to, že je od začátku scestná.

Jak je to tedy správně ?

Pan Urbánek tyto čísla převzal od nějakých analytiků, tudíž to není jeho úvaha. Scestné mohou být jen kalkulace odborníků, kteří tato čísla poskytly.

Je vhodné si ujasnit, co je to Nabídka převzetí. Jde o právně závazný veřejný příslib, že Navrhovatel JE SCHOPEN ODKOUPIT VŠECHNY ZBYLÉ AKCIE ostatních akcionářů a že na to má zdroje, ikdyby se nikdo nepřihlásil. Tj. MUSÍ počítat i s variantou téměř 100% odkupu, jinak by mohl být soudně zažalován. (V blahé paměti Koženého veřejný příslib 10-ti násobek se podařil jen tak tak nakonec vz většiny vypořádat...)

Zbylých 37% akcií UNI má pro majoritáře za současného stavu hospodaření UNI skutečně hodnotu limitně blízkou nule, jelikož už o ničem nerozhodují-protože se fyzicky nikdy na VH nesejdou. Cena na BCP je prakticky jen virtuální údaj pro banku, u které bude majoritní balík zaparkován v zástavě, že to jako má určitou hodnotu...

Že,ne? Stačí na MVH odhlasovat přeměnu podoby na LCP a minoritáři jdou s cenou BCP do kytek. Jo, můžou nosit okolo plotu transparenty...

Samozřejmě ze mne "mluví pozice",ale také si myslím,že veškeré počítání je nyní předčasné.Určitě bude nové ocenění,poradce bude vybírat,noví ministři se budou chtít napakovat atd.atd.Hlavní bude, k d o Uni koupí,pak ta cena poletí sama (nahoru či dolů).Ani ten povinný odkup na tom nic nemění.Když to prodaj nějakému novému Bábišovi,tak to nebude nic moc.Když to prodaj vlastníkovi,který bude dobře hospodařit a jeho záměrem bude prosperita firmy,pak není co řešit,sám bude chtít akcie koupit,protože jejich hodnotu si sám dobrým hospodařením zvýší.A malí,kteří mu to neprodají budou stále bohatší - viz PM ze 4000,- za odkup, na dnešních skoro 12tis.Skanska také ráda koupila své akcie a za víc než od státu.Jedině hadrák a zloděj bez peněz,který chce podnik vytunelovat se brání odkupu,normálně když jdu do podniku,tak chci vydělávat víc než jsem za něj zaplatil,takže ty akcie později budou jen cennější,ne? A o tom to asi je a ne o dělení imaginárních nabídek počtem 63% nebo 100% akcií.